Forbidden Spirits Distilling Corp. (TSXV: VDKA)
从天而降，众生品尝，畅饮纯净佳酿。
2021年美股成长股牛市期间，美国服装零售商股票Lululemon Athletica Inc（NASDAQ:LULU）和Levi Strauss & Co.（NYSE:LEVI）的股价均创历史新高。不过此后，因为投资者担心通胀对服装销售的冲击，这两只美国服装零售商股票的价格较其历史高点分别下跌24%和50%。
这两只美国服装股现在适合逆向买入吗？如果要二选一，该选Lululemon还是Levi Strauss？
我们先来粗略看下这家美国服装零售商的财报和成长性。Lululemon 2022财年（截至今年1月）的收入增长30%至81亿美元，调整后毛利润率下降150个基点至56.2%，但调整后每股收益依然增长29%。
去年4月，Lululemon发布了新的“Power of Three x2”计划，目标是2021至2026财年期间公司数字收入翻倍，男装收入翻倍，以及国际收入翻两番。2018年4月，该公司就曾发布第一个”Power of Three”5年增长计划并且提前完成目标。如果新的5年计划成功实现，这意味着Lululemon到2026年的收入平均增速将达15%。
分析师预计Lululemon 2023财年的收入和调整后每股收益将分别增长16%和15%。多头们相信，该公司在高端瑜伽服以及运动休闲市场上的主导地位，强大的数字销售以及客户的品牌忠诚度将继续驱动公司的长期增长。最后，这只服装股票目前的动态市盈率为26，相比2021年处于更加合理的水平。
相比之下，Levi Strauss 2022财年（截至去年11月）的收入增长7%至62亿美元，但增速相比2021财年的29%大幅下滑。公司调整后毛利润率下降30个基点至57.6%，但调整后每股收益得益于1.76亿美元的股票回购增长2%。
去年6月，Levi Strauss也发布了它的长期成长计划，目标是收入每年增长6%-8%至2027财年最高的100亿美元，其中年度电商销售额增至3倍，DTC板块占收入的比重从2022财年的42%提高至55%。此外，调整后税息前利润（EBIT）率从11.6%提高至15%。
但短期来看，Levi’s的收入增长承压，公司预计2023财年的收入仅增长1.5%-3%，调整后每股收益下降7%-13%。分析师预计收入增长2%，调整后盈利下降11%。究其原因，Piper Sandler最新的半年度调查报告显示，Levi’s甚至没能进入美国青少年的前五大服装品牌，其中耐克排名第一位，接下来是American Eagle Outfitters和Lululemon。所幸的是，该股目前动态市盈率14，相比同行业其他公司依然便宜。
Levi Strauss的低估值以及2.7%的远期股息率或限制了该股的下跌空间，但买入该股的理由依然不够。Lululemon虽然不派息，但依然是市场上增长最快的服装品牌之一，销售额在可见的将来将维持两位数的增长。因此，新牛市启动之前，Lululemon股票更值得买入。
