要说最近几年医疗行业的大牛股，肯定绕不开因为减肥药爆火，股价过去3年飙涨超过200%的诺和诺德Novo Nordisk（NYSE:NVO）。不过除了减肥这个庞大市场，非酒精性脂肪性肝炎（NASH）这个医疗市场的规模也足够大，未来可以培育出不止一只类似诺和诺德这样的医疗大牛市。
有机构预测，全球非酒精性脂肪性肝炎的市场规模在2022年约为20亿美元，预计2023-2033年期间将以约25.2%的年复合增长率增长。据不完全统计，全球NASH患病人数从2016 年的3.1亿人已上升到2020年的3.5亿，预计到2030年将达到4.9亿人。目前美国的NASH患者人数在150万左右。
有鉴于此，下面这两只涉足该领域的生物科技公司有望成为未来的大牛股。
Madrigal Pharmaceuticals Inc（NASDAQ:MDGL）的NASH候选产品resmetirom临近上市。最近完成的三期临床试验结果显示，大约30%的研究参与者获益，同时resmetirom还降低了他们的肝脏纤维化和胆固醇水平。该公司已经提交了上市申请材料，监管机构和美国食品药品监管局（FDA）的审批结果应该会在3月14日或之前公布。
按照Madrigal的估算，该公司产品的目标患者群体人数为31.5万。不过，NASH通常还跟二型糖尿病、肥胖症及其他心血管代谢病等共病相关，因此resmetirom的治疗潜力可能很大。
不过Madrigal的资金状况值得注意。如果药品获批上市，该公司需要筹集更多的资金，更不要说进一步的研发费用了。公司现有现金及现金等价物2.32亿美元，但过去12个月的营业费用达3.49亿美元。
Viking Therapeutics Inc（NASDAQ:VKTX）是Madrigal的直接竞争者，但在NASH的研发方面落后于对方，现在处于2b期试验阶段。所幸的是，该公司同时还在开发治疗肥胖症及其他代谢疾病的药物。Viking将在今年下半年报告NASH和肥胖症项目的数据。
在中期临床试验当中，该公司的候选产品（目前名称为VK2809）帮助85%的患者实现了肝脏脂肪含量至少降低30%，同时还降低了胆固醇水平以及其他跟不良心血管结局风险上升相关的分子水平。值得一提的是，VK2809的有效性似乎不受肝脏纤维化或二型糖尿病的影响。
资金方面，Viking要明显优于Madrigal Pharmaceuticals，公司过去12个月的营业费用只有9200万美元，而现金、现金等价物以及短期投资达3.76亿美元。不过，这两家生物制药公司都处于收入前阶段，研发还有很长的路要走，风险不小。
