要說最近幾年醫療行業的大牛股，肯定繞不開因為減肥藥爆火，股價過去3年飆漲超過200%的諾和諾德Novo Nordisk（NYSE:NVO）。不過除了減肥這個龐大市場，非酒精性脂肪性肝炎（NASH）這個醫療市場的規模也足夠大，未來可以培育出不止一隻類似諾和諾德這樣的醫療大牛市。
有機構預測，全球非酒精性脂肪性肝炎的市場規模在2022年約為20億美元，預計2023-2033年期間將以約25.2%的年複合增長率增長。據不完全統計，全球NASH患病人數從2016 年的3.1億人已上升到2020年的3.5億，預計到2030年將達到4.9億人。目前美國的NASH患者人數在150萬左右。
有鑑於此，下面這兩隻涉足該領域的生物科技公司有望成為未來的大牛股。
Madrigal Pharmaceuticals Inc（NASDAQ:MDGL）的NASH候選產品resmetirom臨近上市。最近完成的三期臨床試驗結果顯示，大約30%的研究參與者獲益，同時resmetirom還降低了他們的肝臟纖維化和膽固醇水平。該公司已經提交了上市申請材料，監管機構和美國食品藥品監管局（FDA）的審批結果應該會在3月14日或之前公佈。
按照Madrigal的估算，該公司產品的目標患者群體人數為31.5萬。不過，NASH通常還跟二型糖尿病、肥胖症及其他心血管代謝病等共病相關，因此resmetirom的治療潛力可能很大。
不過Madrigal的資金狀況值得注意。如果藥品獲批上市，該公司需要籌集更多的資金，更不要說進一步的研發費用了。公司現有現金及現金等價物2.32億美元，但過去12個月的營業費用達3.49億美元。
Viking Therapeutics Inc（NASDAQ:VKTX）是Madrigal的直接競爭者，但在NASH的研發方面落後于對方，現在處於2b期試驗階段。所幸的是，該公司同時還在開發治療肥胖症及其他代謝疾病的藥物。Viking將在今年下半年報告NASH和肥胖症項目的數據。
在中期臨床試驗當中，該公司的候選產品（目前名稱為VK2809）幫助85%的患者實現了肝臟脂肪含量至少降低30%，同時還降低了膽固醇水平以及其他跟不良心血管結局風險上升相關的分子水平。值得一提的是，VK2809的有效性似乎不受肝臟纖維化或二型糖尿病的影響。
資金方面，Viking要明顯優於Madrigal Pharmaceuticals，公司過去12個月的營業費用只有9200萬美元，而現金、現金等價物以及短期投資達3.76億美元。不過，這兩家生物製藥公司都處於收入前階段，研發還有很長的路要走，風險不小。
