退休人士注意了！总回报率要比高收益率更加重要

在如今追求FIRE（Financial Independence, Retire Early的缩写，即经济独立、提早退休）的群体当中，有一个知名的4%法则。按照这一法则，退休人士第一年从储蓄当中提取4%的资金用于日常开销，此后每年的取款再根据通胀率进行调整，目标是要实现储蓄可以维持大约30年的时间。为了满足这一提款需求，我们投资组合的年回报率就应该不低于4%。

不过，有些退休人士一味追求这一法则，就会太过专注于高息投资，比如说收益率超过5%的ETF或股票，也就是所谓的收益率追逐策略（yield chasing）。但是，这一策略其实要比看上去风险更高，甚至可能导致更严重的问题发生，比如说高息投资品种表现不佳时可能导致资金损失。

相比单纯追逐高收益率，更稳妥的投资策略还必须考虑整个投资的成长性，追求总回报率（total return），而不仅仅只是它们派发现金的多少。

历史推演

我们更加直白地说明问题，我们不妨来一个历史的推演。我们假设有两位投资者均在2011年退休，储蓄投资金额$100万。

• 第一位投资者将所有的资金全部投入iShares Canadian Financial Monthly Income ETF（TSX:FIE）。截至2月9日，该ETF的金融股、优先股以及公司债的收益率高达6.95%。
• 第二位投资者采取60/40策略，即60%的资金投资股票iShares MSCI World Index ETF（TSX:XWD），另外40%的资金投资债券iShares Core Canadian Universe Bond Index ETF（TSX:XBB）。这两只ETF的总收益率没有达到4%，因此有时候为了提现需要卖出基金份额。

时间快进到当前，假设按照每年4%的提款比例。

• 第一位重仓高收益率FIE的投资者的年化回报率只有2.83%，最终资金额为$1,441,269。这说明这位投资者在每年提款4%的情况下实现了初始投资的增长。
• 再来看看第二位投资者的业绩。虽然较低的收益率迫使投资者定期卖出基金份额，但年复合增长率（CAGR）达到了3.74%，投资组合的总额达到了$1,616,561，远高于第一位投资者。

上面这个例子清楚表明，就长期而言，高股息率可能表面看上去很吸引人，但并不保证最佳的财务增长。相反，兼顾了价格上涨以及股息的总回报率更有意义，对投资者，哪怕是退休投资者也是更加理想的投资策略之选。

ETF 个人理财 债券 股息收益股