每一年，投资者都热切期待巴菲特写给伯克希尔哈撒韦Berkshire Hathaway（NYSE:BRK.A）（NYSE:BRK.B）股东的公开信。而在今年的致股东信当中，巴菲特在谈完了类似可口可乐Coca-Cola（NYSE:KO）、苹果Apple（NASDAQ:AAPL）以及西方石油Occidental Petroleum（NYSE:OXY）等他最喜欢的公司之后，随即将话题转向了财务上让这位价值投资者感到失望的两个领域：铁路和公用事业。
不过，虽然这两大类投资都让巴菲特失望，但其中还是有一个关键的区别。
虽说BNSF铁路线的业绩不理想，但巴菲特依然看好该公司巨大的经济潜力，它在美国经济中的核心地位，并且重申长期持有的承诺。相比之下，在谈及电力公用事业持股时，巴菲特表达了自己的后悔，称不再看好这个领域的行业前景，并且不承诺会追加投资。
对于美国电力公用事业投资者来说，巴菲特今年的致股东信可以说是给他们浇了一盘冷水。至于为何后悔持有电力公用事业公司的股票，巴菲特给出了两大理由：
一是因为气候变化，火灾风险不断上升并导致电力持续中断，到目前为止这已经导致两家电力公用事业公司（Pacific Gas & Electric和Hawaiian Electric）破产；二是行业监管环境的恶化和监管协议的破裂，州一级费基和监管回报率的流失对类似伯克希尔哈撒韦这样的资本提供者不利，甚至可能最终导致类似上世纪30年代在内布拉斯加州发生的公共电力运动。
巴菲特指出，最初他愿意投资公用事业，原因之一是这些公司的风险相对较低，同时有能力赚取固定但还令人满意的收益。不过现如今，美国西部地区公用事业公司的风险在上升，监管机构授权的财务回报率也在不断下降。
巴菲特在致股东信当中表达了他想在国内配置资本，尤其是非常大规模配置资本的意愿。在他看来，美国电动公用事业行业急需新投资，但与此同时投资环境的恶化又让他不敢追加投资。巴菲特表示，他没有预见到甚至是考虑过监管回报率会出现不利的发展，这个失误让他付出了高昂的代价。
华尔街有这么一句老话，他们从不在市场顶部敲响警钟。因此，当巴菲特这样声望的投资者开始直言不讳地表达对继续投资电力公用事业行业感到不安时，情况就真的不妙的，尤其是这原本就应该是一个稳定而成熟的行业。
