有这么一种说法，称美国股市的牛市本质上是“美股七雄”的牛市，即一小撮美国超大市值科技巨头的牛市。但你可能想不到的是，美国最大的投资者，也就是那些规模最大的基金管理公司为了满足“多元化”公司的地位，无法重仓“美股七雄”股票，从而错失了大好的获利机会。
不过，面对金钱的诱惑，这些基金不惜放弃“多元化”地位，提高“美股七雄”的持仓，从而释放出新的流向这些超大市值股票的投资资金浪潮。
汇丰银行周三指出，在对150家美国最大基金——资产管理规模（AUM）超过1.9万亿美元——的持仓数据分析之后发现，几乎每一家美国基金管理公司都低配“美股七雄”。
具体来看，虽然包括英伟达NVIDIA（NASDAQ:NVDA）、苹果Apple（NASDAQ:AAPL）、Alphabet Inc（NASDAQ:GOOGL）A类股、特斯拉Tesla Inc（NASDAQ:TSLA）、微软Microsoft（NASDAQ:MSFT）、Meta Platforms, Inc.（NASDAQ:META），以及亚马逊Amazon.com（NASDAQ:AMZN）在内的“美股七雄”股票占FTSE US的比重达28%，但仅占基金投资组合的18%。
需要指出的是，美国大型基金低配“美股七雄”并不是因为不看好这些超大市值股票，而是受制于市场规则。
1940年的《投资公司法》规定，资产管理公司投资组合持仓占总资产的比例超过5%就已经是“过大”了。如果超过了5%的门槛，又想要维持“多元化”的地位，共同基金需要确保投资头寸占总资产的比例低于25%。因此，按照这一规定，一旦突破25%的上限，基金就无法继续买入股票了。
为了买入更多股价大涨的股票，比如说“美股七雄”，基金就必须将自己重新归类为“非多元化”公司，而这需要股东批准。对于很多投资者来说，多元化依然是非常重要的投资原则，不可轻易动摇。尽管如此，利益面前，越来越多的基金准备走这条路，预计接下来还会有更多的公司跟随。
2021年，T. Rowe Price Group Inc（NASDAQ:TROW）就将公司的部分高市值成长基金变更为“非多元化”地位，2023年Fidelity也这么干。汇丰银行预测，随着“美股七雄”股票利用自己的资源发展AI时，为了避免自家投资组合的收益落后于市场，会有更多的基金放弃“多元化”地位。按照汇丰银行的估计，美股集中度将继续提高的风险将驱动更多的基金转为“非多元化”，从而驱使更多的资金流入“美股七雄”股票。
