将季度股息削减50%后，为什么分析师仍然看好这只能源股票？

多伦多证券交易所的房地产、公用事业和能源公司近两年的日子不好过。在加息和通胀的双重打击下，债务成本的上升使一部分公司难以在支付利息的同时将资金用于有机增长和分红，因而被迫削减了股息。这其中就包括Innergex Renewable (TSX:INE)。

事实上，该公司在2023年11月的时候派息率就已经超过了100%，显然已经力不从心。此后不久，Innergex Renewable就宣布将其季度股息削减50%。今天，这家可再生能源公司向股东派发每股0.09加元的季度股息，股息收益率为4.2%。那么，现在还是不是购买这只可再生能源股息股票的好时机？

Innergex Renewable概况

Innergex Renewable市值约为18亿加元，是加拿大最大的清洁能源公司之一。多年来，该公司在太阳能、风能和水能等垂直领域建立了多元化的可产生现金的资产组合，可再生能源装机容量达到4.3GW（千兆瓦），可满足300多万户家庭供电。过去九年，Innergex的发电能力增加了两倍多，创造了更高的收益和现金流。该公司目前拥有87个运营设施和多个开发中的项目，目标是开发和收购能提供有吸引力的风险调整后回报的资产。

削减股息带来了财务灵活性

2024年初削减股息的消息一出，投资者自然是不买账的，导致Innergex股价现在比历史最高点跌了73%。然而，管理层一再强调，通过重新调整股息和降低派息率，其更新的资本分配战略将提高财务灵活性，并允许对新建项目进行有机投资。Innergex Renewable之后的派息率将介于自由现金流的30%至50%之间，这将为公司提供额外的7500万加元用于支持增长计划。

值得指出的是，Innergex当前的开发组合拥有超过10千兆瓦的产能，是其现有产能的两倍多。

股价能涨到多高？

虽然削减了股息，但投资者不应该忽视的一个事实是，该公司的收益是与长期购电协议挂钩的，因此能够在整个市场周期中报告稳定的现金流。与60多亿加元的长期债务相比，该公司优质、长寿命的水电资产能很好地支持其杠杆率。

2024年，该公司预计调整后的EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）介于7.25亿加元至7.75亿加元之间，自由现金流预计在每股0.70加元至0.85加元之间。取中间值的话，Innergex当前的股价为远期现金流的11倍，估值相当便宜。海湾街分析师仍然看好这只多伦多证券交易所的能源股息股，预计股票未来12个月内将上涨近30%。

 

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