据LME库存显示，7月份LME铜库存大幅上涨，截止月末，LME铜库存239,400吨，较月初上涨32.96%，创近几年新低。美联储降息预期再度来袭，8月美元的波动性或有增强。短期铜矿扰动，铜价或低位反弹，但整体需求有限，预计8月份铜价区间震荡为主。
自5月中旬以来，基金经理已经平仓了超过200亿美元的看涨铜押注，对中国需求的担忧加剧，导致投资者迅速撤离铜这种最重要的工业大宗商品。
随着投资者开始前所未有的购买狂潮，铜价在5月份飙升至每吨11,100美元以上的创纪录水平，但此后价格已下跌逾五分之一，基金也同样大幅撤离。
随着投资者对数据中心、可再生能源和电动汽车长期前景的乐观押注受到中国历史性需求疲软的考验，铜价出现逆转。
现在，随着铜价徘徊在9000美元左右，多头和空头的关键问题是退出热潮是否已经结束。纽约商品交易所和伦敦金属交易所的看涨头寸已回到3月份的水平附近，但按历史标准来看仍处于高位。
瑞银集团金属和矿业分析师Daniel Major表示：“5月份市场明显完全超买，基于动量的AI衍生品交易可能是其中的一部分原因。我们是否已经看到与此相关的大部分泡沫已经从市场中消退？是的，我认为可能已经消退了。从基本面来看，迫在眉睫的供应紧缩可能会让剩余的投资者有信心坚持自己的押注。虽然需求疲软，整体市场过剩，但越来越多的人预计，冶炼厂很快将被迫在加工费暴跌后削减产量。这肯定足以让投资者的头寸保持相当稳定，除非宏观经济从现在开始恶化，否则我不认为会出现大规模的多头头寸清算。”
周二，伦敦金属交易所铜价下跌1%至每吨8,932.50美元，创下自3月份以来的最低收盘价。
