根据高盛的分析，过去十年美股的超高回报可能会被一个低回报率的新时代所取代。
过去十年，标普500指数的年化总回报率达到惊人的13%。不过，在10月18日的一份分析报告中，该投行分析师预测，在接下来的十年中，该指数的名义年化回报率将只有3%，预测区间为-1%-7%。
分析师在报告中写道，未来十年，美股相对债券和通胀的回报率将趋向于分布范围的下端，投资者应当做好准备。具体来看，标普500指数有72%的概率表现不如债券，跑输通货膨胀的概率约为三分之一。此外，股市在此期间绝对收益为负的概率为4%。
高盛之所以调低未来十年美股的回报率预期，依据包括该行预测这期间美国GDP将出现四个季度以上的萎缩，时间占比约10%。另一个因素是市场严重依赖少数股票而带来的波动风险。
报告指出，标普500指数中市值排名前10的公司权重超过三分之一。若不考虑指数的高度集中因素，年化回报率估算将高出几个百分点。分析师指出，由于指数权重股的销售额增长和盈利能力下降，整个指数的盈利增长和回报率也将随之放缓。
相比之下，其他市场参与者的美股年均回报率预测为6%，远远高于高盛的预测。不过，该行分析师警告称，很多长期投资者，比如说公司和公共养老基金的预测可能过于乐观了。
