没有一只股票具有无限的上涨潜力。当一家公司的股价在短时间内大幅上涨时，即使它拥有坚实的基本面，我们也有理由怀疑它是否仍然值得投资：估值过高的股票不太可能产生强劲回报。
让我们来看看Summit Therapeutics (SMMT)，这家医药商的股价自今年初以来飙升了近700%。这家生物技术公司显然做对了某些事情，但后来者是否已经错过了投资这只医药股的机会？
对临床阶段的生物技术公司进行估值很复杂，但Summit Therapeutics并不是普通的无利可图且没有产品上市的制药商。Summit的主要候选药物ivonescimab在临床试验中取得了可靠的结果，并已在中国获批用于治疗某些形式的癌症。Summit与ivonescimab的原始创造者、总部位于中国的康方生物达成了一项协议，该协议授予Summit在加拿大、美国、加勒比地区、中美洲和南美洲、欧洲、非洲、中东和日本进行商业化的权利。在后期试验中，该药物在治疗PD-L1蛋白过表达的非小细胞肺癌(NSCLC)患者方面表现优于默克公司的Keytruda。这是首次有药物在NSCLC的头对头研究中超越Keytruda（全球最畅销的药物之一）。
假设ivonescimab可以产生Keytruda峰值销售额的一半。Keytruda预计在2028年的销售额将达到300多亿美元，然后陷入专利悬崖。但即使Summit的销售额达到150亿美元，也需要数年甚至十多年时间。
Summit已开始招募患者进行ivonescimab在NSCLC中的后期研究，以支持向FDA提交的监管申请。这家生物技术公司可能需要两年（或更长时间）才能在美国推出针对单一适应症的药物。
此外，我们必须考虑潜在风险，包括Summit可能遇到意外监管挫折，以及/或者其部分临床试验将产生负面结果。凭借150亿美元的市值（对于一家临床阶段的生物技术公司而言，这是一个极为罕见的估值），该公司必须做好很多事情才能满足市场的预期。
可以预测是，从现在开始，Summit股价可能会波动。临床阶段的生物技术股票习惯于让投资者坐过山车，除此之外， Summit有点操之过急。尽管不会是一帆风顺的，但有一点风险偏好的投资者应该强烈考虑入手Summit股票。考虑到已经产生的数据，ivonescimab可能成为市场上最成功的药物之一，并帮助Summit Therapeutics为耐心的投资者带来丰厚的回报。
