过去几年，百时美施贵宝Bristol Myers Squibb（BMY）一直处于专利悬崖的坠落过程中。由于两款重要药物——抗癌药物Revlimid（曾经的畅销产品）和Abraxane失去专利保护，公司财务业绩随之下滑。所幸的是，百时美施贵宝已经反弹，营收重回增长轨道。
但值得注意的是，未来几年，这家制药巨头仍将面临更多的专利悬崖。
今年9月，百时美施贵宝的抗癌药物Sprycel的仿制药上市。虽然Sprycel并不是该公司最重要的产品，但公司真正的两大王牌——抗凝血药Eliquis和免疫肿瘤药Opdivo，也将面临类似的挑战。Eliquis最迟将于2029年丧失专利保护，而Opdivo的专利悬崖预计将于2028年到来。
第三季度，Eliquis的收入同比增长11%至30亿美元，Opdivo的销售额增长4%至24亿美元。公司整体季度营收为119亿美元，同比大幅增长8%，这对于一家制药巨头而言是出色的表现。在此期间，Eliquis和Opdivo两款药物贡献了约45%的总收入。然而，这也意味着如果无法找到有效的替代产品，公司未来可能将面临巨大的压力。
尽管受到了Revlimid和Abraxane仿制药的不利影响，但凭借新药的获批和上市，百时美施贵宝仍实现了营收增长。2019年以来，公司已上市多款新药，而且这一趋势还在进行中：今年9月，美国食品药品监督管理局（FDA）批准了百时美施贵宝治疗精神分裂症的新药Cobenfy，并且驱动该股股价近期暴涨。
竞争药企艾伯维(AbbVie)的潜在竞争药物emraclidine在两项Ⅱ期试验中未能达到主要终点，失败几乎已成定局。这意味着Cobenfy面临的竞争将会减少，未来收入潜力得到提升。早在emraclidine试验失败前，分析师就预测Cobenfy的峰值销售额可达100亿美元，因此这款药极有可能成为百时美施贵宝未来增长的主要推动力，帮助公司应对Eliquis和Opdivo的专利到期危机。
此外，公司其他新药也展现出潜力，例如2019年在美国上市的地中海贫血药物Reblozyl。今年第三季度，该药的收入同比增长80%至4.47亿美元。与此同时，另一款抗癌药物Breyanzi 2021年获批上市以来表现也很不俗，第三季度收入同比飙升143%至2.24亿美元。展望未来，百时美施贵宝的研发管线覆盖51种候选药物，涉及大量临床试验，未来增长潜力值得期待。
百时美施贵宝应对专利悬崖和市场竞争的经验丰富，而且从未停止前进的脚步。过去五年，公司股息增长了33.3%。当前的远期股息率为4.27%，明显高于标普500指数平均的1.32%。此外，现金派息率不到35%，这表明该公司分红政策保守且可持续，未来还有进一步提升的空间。
百时美施贵宝可能不适合所有投资者，但对于寻求稳健可靠的蓝筹股息股票的投资者而言，这家制药巨头无疑是一个值得考虑的选择。
