苹果还是特斯拉？亿万富翁们做出了他们的选择

苹果（纳斯达克代码：AAPL）和特斯拉（纳斯达克代码：TSLA）作为全球市值排名前列的科技巨头，一直以来广受零售和机构投资者的青睐。然而，根据最新数据显示，一些亿万富翁领导的对冲基金在第三季度对这两家公司采取了截然不同的操作：他们大幅抛售苹果股票的同时，集中买入特斯拉股票。

以下是具体的交易细节。

亿万富翁基金交易情况

Israel Englander (Millennium Management)

• 出售了1150万股苹果股票，减持高达90%，苹果从该基金的十大持仓中直接跌出前五十。
• 同期，Englander增持了22.576万股特斯拉股票，增持51%。

Louis Bacon (Moore Capital Management)

• 全面清仓，出售了43.1万股苹果股票，此前是前十大持仓。
• 随之买入2.5万股特斯拉股票，目前特斯拉成为该基金的前25大持仓之一。

Dan Loeb (Third Point)

• 减持52%，抛售100万股苹果股票，从第七大持仓跌出前十。
• 同时新建了特斯拉的仓位，买入40万股特斯拉股票。

需要注意的是，这些交易信息来源于对冲基金最新披露的13F文件，尽管文件是近期提交的，但相关交易至少在两个月之前就已完成。由于时间差的缘故，了解苹果和特斯拉当前的最新发展动态显得尤为重要。

苹果公司：巩固生态体系，却也面临隐忧

凭借硬件、软件与服务的高度整合所形成的生态系统，苹果打造了强大的品牌影响力和定价权，因此长期以来在智能手机、个人电脑等消费电子领域处于市场主导地位，同时在金融服务、流媒体、移动应用分发及广告市场上也广泛布局。

然而，目前苹果面临的一些潜在风险逐渐显现：

监管压力削弱竞争优势

• 欧洲数字市场法案 (DMA) 的生效要求苹果必须允许第三方应用商店以及替代的应用内支付方式进入其设备的生态圈，这对该公司长期垂直整合的商业模式构成威胁。
• 美国也正在酝酿类似的立法，若实行，苹果的收入和利润率可能受到冲击。

搜索业务收入遭受威胁

• 苹果将谷歌设为设备默认的搜索引擎，公司因此每年可以收取多达200亿美元的费用。然而，美国联邦法官Amit Mehta近期裁定，谷歌在搜索业务中存在违法的垄断行为。尽管上诉过程可能耗时数年，但这种收入来源存在被大幅削减甚至彻底被禁的可能性。

AI驱动的升级周期预期过高

• 苹果最近推出了人工智能功能套件“Apple Intelligence”，分析师预测它将催生一场大规模的iPhone升级周期。但是，这些预期不仅被高估，而且已被市场反复定价。

从估值看，尽管华尔街预计未来三年苹果的年化盈利增长率约为10%，但动态市盈率仍高达41倍，属于明显高估水平。

特斯拉：突破电动车局限，扩展宏大蓝图

特斯拉目前是全球和北美市场的电动车领头羊，尽管市场份额近年来有所下降，但2025年推出的一款更实惠的电动车型或将逆转这一趋势。与此同时，特斯拉还有望通过自动驾驶和机器人领域的创新，迎来新的增长动能。

全自动驾驶 (FSD) 达成重要里程碑

• 特斯拉计划2025年在加利福尼亚州和德克萨斯州部署全新的无人监督版FSD软件，并计划致力于将这一技术应用于公众网约车服务，从而进入一个潜在规模达数万亿美元的市场。
• 首席执行官埃隆·马斯克此前表示，FSD和自动驾驶网约车服务或驱动毛利率超过70%（相比目前只有20%），这将显著提升公司的盈利能力。
• 业内也看好新技术，美国银行分析师John Murphy近期访问了特斯拉位于德克萨斯州奥斯汀的工厂后，对FSD技术的表现感到“非常震撼”，并将特斯拉的目标股价上调至400美元。

机器人领域的颠覆性机会

• 特斯拉旗下的人形机器人“Optimus”可能会重塑全球50万亿美元的劳动力市场。尽管有人认为这一目标过于超前，但科技大佬比尔·盖茨也曾强调：“我们往往高估两年内的变化，却低估十年内的变革。”从目前来看，人工智能的延展使人形机器人成为必然趋势，而特斯拉无疑是该领域的先行者。

尽管如此，需注意的是，诸如FSD和Optimus之类的初期产品目前尚未为公司带来显著收入，这为估值带来了挑战。尽管前景广阔，但也带有一定投机色彩。

对于相信特斯拉能够在未来几年内打造出自动驾驶和机器人网络的投资者而言，适当持有一定比例的特斯拉股票是合理的。Wedbush分析师Dan Ives近期指出，特斯拉是市场上“估值最低的人工智能股票”。

总结来看，苹果和特斯拉作为两大科技巨头都处于关键发展的节点。然而，从数据和市场趋势来看，亿万富翁投资者正在逐渐远离苹果，更注重特斯拉未来的增长潜力。对于普通投资者而言，投资策略应密切关注两家公司接下来的战略调整与政策环境的变化。

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