2025年，在投资组合中持有5%的黄金远远不够

黄金作为一种特殊的资产类别，在投资组合中的作用至关重要，因为黄金既能作为避险资产，又能在一定程度上对冲通货膨胀。2025年，考虑到特朗普上台后的一系列政策可能带来更高的通货膨胀。如果按照传统的资产配置比例，在投资组合中持有5%的贵金属显然是不够的。

Tanglewood Total Wealth Management的宏观投资策略师Tom Bruce在接受Kitco News采访时表示，预计金价明年将上涨约10%。他指出，2025年黄金面临的最大短期挑战将是实际收益率的上升和美国经济的强劲增长。

不过，尽管实际收益率上升会带来一些短期波动，但黄金的长期上行趋势仍然存在，因为央行持续购买黄金为市场创造了新的动力。

Bruce强调，各国央行远未结束对黄金的购买，同时正在减少对美元的投资。在冷战时期，黄金在央行储备中所占比例约为30%。几年前，这个数字大概降到了10%左右。2025年，这个比例可能不会回到30%，但20%或者25%是极有可能的。从中期来看，这仍是支撑黄金需求的一个最大来源。

分析师指出，黄金明年可能不会像2024年这样录得30%的涨幅。但黄金仍然是投资者希望拥有的重要资产，建议投资组合中黄金配置比例为9.5%，将贵金属作为重要的投资组合对冲。Bruce认为，如果明年出现一些意料之外的黑天鹅，黄金应该会表现得更好。

他补充道，在2024年之前，由于更高的债券收益率提高了机会成本，许多投资者似乎对于黄金不屑一顾。但从黄金ETF资金流入来看，许多机构投资者已经悄悄增加了头寸。11月美国大选之后，由于美股和比特币的火爆行情，黄金市场出现了一波抛售。但截止目前，金价仍然稳定在每盎司2600美元上方。

分析师指出，2024年是黄金的大年，但这并不意味着牛市的结束。考虑到目前全球黄金ETF的总持仓量仍处在过去几年的低位，未来配置盘需求上升的空间仍然是客观的，这也将成为金价向上空间的有力支撑。

利率 美联储 贵金属 黄金