2025年，在投資組合中持有5%的黃金遠遠不夠

黃金作為一種特殊的資產類別，在投資組合中的作用至關重要，因為黃金既能作為避險資產，又能在一定程度上對沖通貨膨脹。2025年，考慮到特朗普上臺後的一系列政策可能帶來更高的通貨膨脹。如果按照傳統的資產配置比例，在投資組合中持有5%的貴金屬顯然是不夠的。

Tanglewood Total Wealth Management的宏觀投資策略師Tom Bruce在接受Kitco News采訪時表示，預計金價明年將上漲約10%。他指出，2025年黃金面臨的最大短期挑戰將是實際收益率的上升和美國經濟的強勁增長。

不過，盡管實際收益率上升會帶來一些短期波動，但黃金的長期上行趨勢仍然存在，因為央行持續購買黃金為市場創造了新的動力。

Bruce強調，各國央行遠未結束對黃金的購買，同時正在減少對美元的投資。在冷戰時期，黃金在央行儲備中所占比例約為30%。幾年前，這個數字大概降到了10%左右。2025年，這個比例可能不會回到30%，但20%或者25%是極有可能的。從中期來看，這仍是支撐黃金需求的一個最大來源。

分析師指出，黃金明年可能不會像2024年這樣錄得30%的漲幅。但黃金仍然是投資者希望擁有的重要資產，建議投資組合中黃金配置比例為9.5%，將貴金屬作為重要的投資組合對沖。Bruce認為，如果明年出現一些意料之外的黑天鵝，黃金應該會表現得更好。

他補充道，在2024年之前，由於更高的債券收益率提高了機會成本，許多投資者似乎對於黃金不屑一顧。但從黃金ETF資金流入來看，許多機構投資者已經悄悄增加了頭寸。11月美國大選之後，由於美股和比特幣的火爆行情，黃金市場出現了一波拋售。但截止目前，金價仍然穩定在每盎司2600美元上方。

分析師指出，2024年是黃金的大年，但這並不意味著牛市的結束。考慮到目前全球黃金ETF的總持倉量仍處在過去幾年的低位，未來配置盤需求上升的空間仍然是客觀的，這也將成為金價向上空間的有力支撐。

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