SLAM Exploration Ltd. (TSXV: SXL)
“立足新不倫瑞克省，專注關鍵金屬與貴金屬勘探”
週二紐約尾盤，現貨黃金溫和走高，重回每盎司4400美元關口上方，報4412.50美元，日內上漲0.56%；白銀報65.680美元，微漲0.13%。美元走強疊加十年期美債收益率維持在4.7%附近，並未完全壓制金價，霍爾木茲海峽僵局引發的避險需求為貴金屬提供托底。
市場交投呈現雙向博弈格局，等待週三美國消費者價格指數與週四生產者價格數據的進一步指引。上周大幅收縮的就業數據一度支撐黃金，但原油反彈和通脹路徑未見明顯降溫，美聯儲9月降息預期重新回到接近均等的概率。強勢美元限制了盤中高點突破，防禦性資金流則使黃金在近期修復後守住高位。
地緣風險溢價仍是金屬與能源市場的核心變量。伊朗新任最高國家安全委員會秘書表示，除非華盛頓接受德黑蘭條件，否則霍爾木茲海峽將繼續關閉；美國總統特朗普追加提出補償要求。此前外界曾對外交安排抱有期待，但週二價格走勢顯示，市場尚未準備對海峽近期重開定價。布倫特原油收報每桶88.91美元，上漲1.4%；WTI原油收報83.20美元，上漲1.3%，通脹風險持續留存，對黃金的支撐強於白銀。
經歷兩周前短暫跌穿4000美元的波動後，黃金已收復全部失地，背後既有就業數據的刺激，也有央行持續買入的助力。盛寶銀行大宗商品策略主管漢森指出，金價要延續升勢，需守住4360至4370美元區間，該區域是6月形成的多個局部高點所在，目前現價僅高出約25美元。若失守這一帶，可能步入整固，面臨油價、收益率和美元的壓力。長線交易者則等待金價重新站上200日移動均線後再行參與。
加拿大皇家銀行資本市場最新預測為多空雙方都留出了充足空間，情景間跨度極為罕見。高情景下，2027年黃金均價可達5296美元，三季度高點甚至觸及5321美元。中情景相對審慎，預計2026年均價4577美元，2027年回落至4225美元，依然貼近當前價位，本質上認為黃金可維持歷史標準下的昂貴，卻不至於立即重返年初的極端高位。熊市情景則將2027年均價拉低至3661美元，三季度和四季度分別看至3729美元和3757美元。
該行模型綜合了宏觀經濟變量與實物供需平衡表，預估市場供需將趨於寬鬆——2026年盈餘301噸，2027年盈餘擴大至589噸，總需求從5104噸降至4728噸。這一基本面轉松的預期正是中情景不追逐金價重返2026年初高點的重要依據。而高情景同時表明，一旦宏觀條件再次轉向強支撐，格局可能迅速改寫。以當前約4380美元附近價位計算，高情景預示約20%的上行潛力。
過去三個月金價雖仍錄得跌幅，但已重新攀上20日與50日移動均線。通脹數據揭曉前，市場選擇在寬幅預測中謹慎定位，而非押注單一方向。
