過去一年，存儲巨頭閃迪（SNDK）股價暴漲逾2800%，但近期卻步入深度回調，較52周高點已跌去約49%，近乎腰斬。耐人尋味的是，華爾街多數分析師在此時點卻達成一項罕見共識：這只股票依然值得買入。
圍繞閃迪的估值，分析師之間存在著驚人的分歧。當前最悲觀的目標價低至1300美元，最樂觀者看高至3000美元，兩者相差一倍有餘，平均目標價約2220美元。目標價的高度離散，直指一個核心爭議：這場由人工智能引發的NAND存儲芯片短缺，究竟能夠持續多久。看好的一方堅信，短缺將推動盈利在高位運行數年；看空者則認為，這終究只是一波商品週期，供給追上只是時間問題。
數據確實亮眼。在截至7月3日的2026財年第四季度，閃迪毛利率從去年同期的26.4%驟升至近85%，非GAAP每股收益從0.29美元暴增至39.25美元。摩根大通分析師評價最新季報“展現出一條通往更強盈利能力、更平滑週期以及更持久基本面的可行路徑”。但晨星首席策略師的警示同樣直接：“我仍然認為它更像一款商品化產品，供應終將在某個時點追趕上來，屆時需要留心行情急轉直下。”
儘管目標價爭執不下，分析師在操作建議上卻步調一致。覆蓋該股的16位分析師中，多達13位給出“買入”評級。支撐這種集體看多的，是人工智能數據中心史無前例的資本開支浪潮。大型科技公司正在盡可能多地搶購存儲芯片，僅今年一年，投向AI數據中心的支出預計至少達7500億美元。Alphabet近期將今年資本支出目標上調至最高2050億美元，並暗示2027年可能進一步增加。美光科技管理層預判緊張狀況將延續到2027年之後，SK海力士更斷言存儲短缺將貫穿2030年。這些產業龍頭的判斷構成了看多的底層邏輯。
近期股價下挫的直接導火索是業績指引不及預期。閃迪第一財季營收指引中點為105億美元，低於市場預期的約108億美元，部分分析師隨之調降目標價，該股持續下滑已超過一個月。
不過，深度回調讓估值大幅收縮。閃迪滾動市盈率已降至約17倍，遠低於標普500約26倍的平均水平，對照科技板塊34倍的市盈率也呈顯著折價，較此前市場一度給予的42倍更是大幅回落。市場在為遠期不確定性打折，但其中也可能夾雜獲利了結與過度反應。即便經歷深度回調，閃迪年內至今累計漲幅仍超過400%。
這筆投資並非沒有風險。若技術支出退潮或供給集中釋放，當前利潤率與增速將面臨考驗。但在AI需求未見頂、龍頭持續警示短缺的背景下，對於能承受波動的投資者，經歷大幅修正後的價位或已提供了一定的安全邊際。
