过去一年，存储巨头闪迪（SNDK）股价暴涨逾2800%，但近期却步入深度回调，较52周高点已跌去约49%，近乎腰斩。耐人寻味的是，华尔街多数分析师在此时点却达成一项罕见共识：这只股票依然值得买入。
围绕闪迪的估值，分析师之间存在着惊人的分歧。当前最悲观的目标价低至1300美元，最乐观者看高至3000美元，两者相差一倍有余，平均目标价约2220美元。目标价的高度离散，直指一个核心争议：这场由人工智能引发的NAND存储芯片短缺，究竟能够持续多久。看好的一方坚信，短缺将推动盈利在高位运行数年；看空者则认为，这终究只是一波商品周期，供给追上只是时间问题。
数据确实亮眼。在截至7月3日的2026财年第四季度，闪迪毛利率从去年同期的26.4%骤升至近85%，非GAAP每股收益从0.29美元暴增至39.25美元。摩根大通分析师评价最新季报“展现出一条通往更强盈利能力、更平滑周期以及更持久基本面的可行路径”。但晨星首席策略师的警示同样直接：“我仍然认为它更像一款商品化产品，供应终将在某个时点追赶上来，届时需要留心行情急转直下。”
尽管目标价争执不下，分析师在操作建议上却步调一致。覆盖该股的16位分析师中，多达13位给出“买入”评级。支撑这种集体看多的，是人工智能数据中心史无前例的资本开支浪潮。大型科技公司正在尽可能多地抢购存储芯片，仅今年一年，投向AI数据中心的支出预计至少达7500亿美元。Alphabet近期将今年资本支出目标上调至最高2050亿美元，并暗示2027年可能进一步增加。美光科技管理层预判紧张状况将延续到2027年之后，SK海力士更断言存储短缺将贯穿2030年。这些产业龙头的判断构成了看多的底层逻辑。
近期股价下挫的直接导火索是业绩指引不及预期。闪迪第一财季营收指引中点为105亿美元，低于市场预期的约108亿美元，部分分析师随之调降目标价，该股持续下滑已超过一个月。
不过，深度回调让估值大幅收缩。闪迪滚动市盈率已降至约17倍，远低于标普500约26倍的平均水平，对照科技板块34倍的市盈率也呈显著折价，较此前市场一度给予的42倍更是大幅回落。市场在为远期不确定性打折，但其中也可能夹杂获利了结与过度反应。即便经历深度回调，闪迪年内至今累计涨幅仍超过400%。
这笔投资并非没有风险。若技术支出退潮或供给集中释放，当前利润率与增速将面临考验。但在AI需求未见顶、龙头持续警示短缺的背景下，对于能承受波动的投资者，经历大幅修正后的价位或已提供了一定的安全边际。
