去年美国创纪录的产量和中国经济的疲软使市场保持平衡，限制了原油价格。大多数分析师预计 2025 年原油价格与2024年类似，将保持相对平静，并且一致认为今年原油价格将保持在 70 美元左右。因此，石油股今年不能依赖油价来推高股价。它们需要其他催化剂。两只具有重要催化剂的石油股是康菲石油公司 (COP) 和雪佛龙 (CVX)。
首先，康菲石油公司去年引起了轰动。它以 225 亿美元的全股票交易（包括承担 54 亿美元的债务）收购了竞争对手Marathon Oil，该交易于 11 月底完成。这笔增值性极强的交易进一步深化了康菲石油在美国本土 48 个州的投资组合，增加了超过 20 亿桶资源，平均供应成本低于每桶 30 美元（WTI）。
康菲石油计划将不断增长的现金流中相当一部分返还给股东。该公司已经将股息提高了 34%。与此同时，该公司将股票回购率从每年 50 亿美元提高到 70 亿美元。这意味着该公司有望在未来两到三年内收回为收购Marathon Oil而发行的所有股权。如果油价继续在每桶 70 美元的区间内徘徊，康菲石油不断增长的现金流和现金回报应该有助于它在今年超越同行。
雪佛龙方面，该公司一直在努力完成一项影响深远的交易。这家石油巨头同意在 2023 年 10 月以 600 亿美元的全股票交易收购 Hess。这笔交易将升级和多样化雪佛龙本已世界一流的投资组合。这笔交易还将增强和扩大该公司在 2030 年代的生产和自由现金流增长前景，使该公司到 2027 年将自由现金流增加一倍以上（假设油价为 70 美元）。
预测雪佛龙将在今年完成对Hess的巨额交易，这将为雪佛龙在 2025 年及以后提供巨大的推动力。雪佛龙将能够继续增加股息（三十多年来它每年都在这样做），并回购年度目标范围内的价值 100 亿至 200 亿美元的股票。
