去年美國創紀錄的產量和中國經濟的疲軟使市場保持平衡，限制了原油價格。大多數分析師預計 2025 年原油價格與2024年類似，將保持相對平靜，並且一致認為今年原油價格將保持在 70 美元左右。因此，石油股今年不能依賴油價來推高股價。它們需要其他催化劑。兩隻具有重要催化劑的石油股是康菲石油公司 (COP) 和雪佛龍 (CVX)。
首先，康菲石油公司去年引起了轟動。它以 225 億美元的全股票交易（包括承擔 54 億美元的債務）收購了競爭對手Marathon Oil，該交易於 11 月底完成。這筆增值性極強的交易進一步深化了康菲石油在美國本土 48 個州的投資組合，增加了超過 20 億桶資源，平均供應成本低於每桶 30 美元（WTI）。
康菲石油計劃將不斷增長的現金流中相當一部分返還給股東。該公司已經將股息提高了 34%。與此同時，該公司將股票回購率從每年 50 億美元提高到 70 億美元。這意味著該公司有望在未來兩到三年內收回為收購Marathon Oil而發行的所有股權。如果油價繼續在每桶 70 美元的區間內徘徊，康菲石油不斷增長的現金流和現金回報應該有助於它在今年超越同行。
雪佛龍方面，該公司一直在努力完成一項影響深遠的交易。這家石油巨頭同意在 2023 年 10 月以 600 億美元的全股票交易收購 Hess。這筆交易將升級和多樣化雪佛龍本已世界一流的投資組合。這筆交易還將增強和擴大該公司在 2030 年代的生產和自由現金流增長前景，使該公司到 2027 年將自由現金流增加一倍以上（假設油價為 70 美元）。
預測雪佛龍將在今年完成對Hess的巨額交易，這將為雪佛龍在 2025 年及以後提供巨大的推動力。雪佛龍將能夠繼續增加股息（三十多年來它每年都在這樣做），並回購年度目標範圍內的價值 100 億至 200 億美元的股票。
