医药巨头再生元（REGN）在2024年伊始表现强劲，且在上半年的表现也相当不错。然而，由于各种因素，特别是公司一个关键增长驱动因素面临挑战，股价大幅下滑。
尽管如此，华尔街的许多分析师认为，目前的再生元股价调整过度。如果按照平均目标价1053美元来看，再生元的股票在未来一年有可能从当前水平上涨50%。投资者是否应急于购买再生元的股票呢？
在过去几年里，再生元的收入主要依靠两个核心产品：Dupixent（用于湿疹的治疗，与法国的赛诺菲共享权益）和Eylea（用于湿性老年性黄斑变性，与拜耳共同销售的视力治疗药物）。
然而，Eylea在过去两年面临严重问题。它首先遭遇了来自罗氏Vabysmo的激烈竞争。再生元找到了一定的解决办法，开发了一种高剂量的Eylea配方，减少了每年的注射次数，这是Vabysmo的一大卖点。
但现在，再生元又在与Eylea的生物仿制药竞争。安进最近获得了一项裁定，允许安进推出Eylea的生物仿制药Pavblu，目前两者仍在法院进行专利诉讼。尽管如此，再生元在第三财季的财务表现仍然强劲，收入同比增长11%至37.2亿美元。Eylea及其高剂量版（Eylea HD）在美国的合并销售额为15.4亿美元，比去年同期增长3%。然而，Eylea HD仅占总额的3.92亿美元。
每年注射次数较少固然是个好消息，但低得多的价格（Pavblu作为生物仿制药提供的价格）同样是一个极具吸引力的卖点。因此，再生元在Eylea方面的销售和总收入可能会因这一问题而出现下滑。
值得庆幸的是，再生元的另一个增长驱动产品Dupixent表现良好。美国食品药品监督管理局（FDA）在9月批准了Dupixent用于慢性阻塞性肺病（COPD）的治疗，这一新适应症可能为该药物每年新增数十亿美元的销售额。
再生元还推出了抗癌药物Libtayo。Libtayo在第三财季的销售额达到2.89亿美元，比去年同财季增长24%。此外，再生元有一个丰富的研发管线，并预计在2025年有几个关键数据发布。
对再生元而言，最重要的潜在催化剂是专利侵权案件能否胜诉。如果2025年成功，再生元股票可能实现华尔街分析预期的平均目标价。然而，案件结果如何仍然不明，因此很难预见再生元股票是否能在接下来12个月内上涨50%。如果再生元败诉，收入可能在未来几个财季停滞不前。
预期再生元股价在明年反弹的投资者可能会失望，但愿意将再生元股票持有五年以上的投资者可能会收获丰厚回报。
