分析师：黄金没有被高估，4000美元下方仍然很便宜

黄金价格在新的一周开始时继续大幅上涨，并且再度创出3400美元以上的历史新高。周一（4月21日）收盘前，现货黄金价格交易于每盎司3413.84美元的历史最高点，日内上涨近3%。

值得指出的是，就在上周，全球最大的黄金交易所交易基金SPDR Gold Shares（GLD）的管理资产规模（AUM）历史上首次突破1000亿美元，这一里程碑事件反映了近期黄金市场的活跃表现及投资者对避险资产的持续需求。

State Street Global Advisors的分析师指出，随着波动性和地缘政治的不确定性继续推动风险厌恶情绪，投资者正越来越多地转向黄金，将其作为战略性避风港。

美元指数周一收盘前报98.40点，为三年多来的最低点。与此同时，美国10年期债券收益率仍维持在4.4%以上的高位。

分析师认为，黄金仍受益于特朗普上台后采取的一系列使美国陷于孤立的贸易政策。中国已经将美国石油进口量削减了90%，并从加拿大购买了创纪录数量的原油。与此同时，中国还增加了从巴西的大豆进口。

在美国国内，特朗普上周四表示，希望尽快解雇美联储现任主席鲍威尔，这也削弱了对美元的信心，一些分析师表示，美元还有进一步下跌的空间。

贵金属公司AuAg Funds的创始人Eric Strand最近向Kitco News发表评论称，在当前环境下，每盎司4000 美元以下的黄金仍然很便宜。

事实上，早在2024年9月，AuAg Funds就坚定表示看好金价上涨到每盎司4000美元。该机构认为，尽管美联储积极收紧货币政策导致货币供应量大幅下降，但印钞并没有停止，美国债务已膨胀至超过35万亿美元。

Strand解释道，黄金唯一一次被略微高估是在2011年。尽管美联储将利率降至零，并在历史上首次推出量化宽松政策，但当时政府债务仍相对可控。2011年，美国债务与GDP之比约为95.5%。去年，债务占GDP的122.3%。考虑到印钞的规模和主权债务，黄金的公允价值在每盎司4000美元左右。

被称为“新债王”的冈拉克(Jeffrey Gundlach)近期也曾公开表示，美国经济2025年衰退的可能性高达60%，黄金价格可能会突破4000美元。冈拉克认为，现在全球央行增持黄金的趋势越来越明显，这说明大家对黄金作为一种“独立于金融体系的价值储存手段”的认可度越来越高。目前的金融体系正处于动荡之中，这也是为什么黄金会越来越受到青睐的原因。