铀价持续低迷创18个月新低，二季度是否有希望反弹？

2025年第一季度，由于美国似乎在努力修复与遭受制裁的俄罗斯（铀的主要生产国）的关系，加上美国的人工智能发展（消耗大量能源）可能受到了更为高效的中国竞争对手的挑战，导致对未来核燃料需求的押注适度降温，现货铀价在3月份收盘时低于每磅64美元，3月中旬一度跌至约63.50美元，这是18个月以来的最低价格。

与此同时，根据加拿大铀矿开采公司Cameco的数据，3月底的长期合约价格稳定在每磅80美元左右。

《华尔街日报》3月19日的一份报道中指出，尽管特朗普政府承诺“释放商业核能”，但与铀相关的投资今年开局并不顺利。即使长期基本面看起来很稳健，但关税和不可预测的地缘政治动向正在给市场带来更多的不确定性。

Trading Economics指出，特朗普政府已经“发出信号”，表明旨在确保与俄罗斯的经济联系，这在一定程度上加大了对华盛顿可能取消目前对进口俄罗斯核燃料的制裁的押注。据估计，俄罗斯拥有全球近50%的铀转化和浓缩能力。

据Trading Economics报道，人工智能数据中心仍然是造成市场不确定性的另一个因素，在欧洲和中国出现更高效的大型语言模型后，市场重新考虑了对美国数据中心核电需求的投机立场。据报道，微软公司上月已经取消了在美国的数据中心租约，这与科技巨头竞相争取新的电力容量的做法形成了鲜明对比。业内人士表示，此举表明微软现有数据中心供应相对当前需求预测已经过剩。

根据Trading Economics的分析师预测，铀现货价格在未来几个月内将继续缓慢下跌，未来12个月铀的交易价格为每磅64.43美元。

不过，Goehring & Rozencwajg的Adam Rozencwajg在2月份接受INN采访时解释道，铀市场的投机热已经过去了，价格已经正常化，并得到巩固。经过更长时间的盘整，铀市场现在正在为下一步走高做好准备。

Sprott的ETF产品经理Jacob White也认可这一观点，他强调了当前铀市场的“逢低买入”潜力。在最近的一份研究报告中，White指出，今天的价格疲软为那些欣赏铀的战略价值并能经受住近期动荡的投资者提供了一个具有潜在吸引力的入场机会。

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