周四（5月1日），制药巨头礼来公司（LLY）股价大幅下挫。截至美东时间12:21，该股下跌8.3%，而同期标普500指数上涨1%，纳斯达克综合指数上涨1.9%。该公司公布的财报虽显示销售强劲增长，却未能满足投资者预期。由于近期一笔癌症治疗收购交易，公司还下调了2025全年利润展望。
礼来一财季财报显示盈利与销售额均明显增长：调整后每股收益（EPS）达3.34美元，营收127.3亿美元，高于华尔街预期的每股收益3.02美元和营收126.7亿美元。
这一表现主要得益于礼来GLP-1类明星药物Mounjaro和Zepbound的爆发式增长。糖尿病药物Mounjaro销售额同比翻倍至38.4亿美元，减肥药Zepbound销售额更是激增300%至23.1亿美元。
尽管业绩强劲，礼来仍下调了2025年盈利指引。在维持580亿至610亿美元营收预期不变的同时，公司将每股收益预期从22.50-24美元下调至20.78-22.28美元。调整主要源于一财季因收购癌症疗法产生的15.7亿美元相关费用。
公司同时指出，当前数据已包含现有关税成本，但未计入特朗普计划对医药产品加征的关税。新关税可能进一步冲击利润。
礼来当前动态市盈率高达39倍，远高于主要GLP-1竞争对手诺和诺德，在制药行业中亦属罕见。不过，作为拥有本土生产优势的美国企业，礼来受特朗普关税政策的影响可能小于丹麦对手诺和诺德。礼来GLP-1药物的增长潜力仍具想象空间。目前全美约6%成年人定期使用此类药物，而符合用药条件的人口比例高达42%。基于此，市场对礼来的高估值仍有支撑逻辑。
