铂金价格异动，基本面改善能否推动价格持续走高？

随着市场逐渐意识到铂族金属（PGMs）市场在连续几年的供应短缺后将面临更大的赤字，铂金价格今日（5月20日）上涨至每盎司1050美元，并创出14周新高。

世界铂金理事会（WPIC）周一发布了最新的季度报告，将预测的铂金供应缺口从之前的84.8万盎司上调至96.6万盎司。报告认为，经过连续三年的供应短缺，尽管经济不确定性持续存在，但预计到2025年需求仍将保持强劲。报告中指出，地上库存预计年底将降至仅3个月需求量的临界水平，创历史新低。

WPIC表示，尽管经济仍存在不确定性，但铂金仍有很强的投资价值。报告中称，虽然2025年第一季度铂金市场出现的巨额赤字未能使铂金价格持续上行，但这很可能是由于投资者担心关税和纽约商品交易所累积库存的潜在回流会破坏需求。

盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品战略主管Ole Hansen也表示，铂金是“被遗忘的贵金属”，持续的市场赤字正开始引起外界的关注。最终，不断收窄的交易区间（目前正面临上行挑战）将被突破。

不过，德国商业银行分析师Carsten Fritsch认为，铂金2025年的上涨空间或有限，需求疲软可能继续拖累铂金价格。预计今年年底铂金的交易价格为每金衡盎司1000美元。2026年，随着经济的复苏，铂金价格有可能上涨到每盎司1100 美元。

与此同时，汽车催化剂生产商Johnson Matthey在近期的一份报告中称，2025年铂族金属–铂金、钯金和铑的需求前景非常不确定，因为受美国进口关税和其他国家报复性措施的影响，铂族金属在汽车和工业应用中的使用量可能会低于预期。

该公司市场研究总监Rupen Raithatha认为，预计今年汽车行业PGM使用量将下降5%，如果关税导致汽车减产，则有进一步下滑的风险。

Johnson Matthey预计，今年将是铂金市场严重短缺的第三年，由于南非产量的限制，矿山供应量将下降 3%，除中国外，所有地区的二级供应量都将减少。由于电池电动汽车在汽车和卡车市场上的份额不断扩大，预计到2025年汽车铂金用量将从近16年来的最高水平减少5%。

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