6月4日，北美和欧洲电动汽车（EV）充电站建设的领导者ChargePoint（NYSE: CHPT）公布了最新财报。在截至4月30日的2026财年第一季度，公司营收同比下降9%至9760万美元，相比分析师的预期低了290万美元。净亏损从7180万美元收窄至5710万美元，合每股亏损0.12美元，比市场普遍预期少亏损1美分。
这份喜忧参半的财报公布后，ChargePoint股价有所反弹，但该股过去12个月仍下跌约60%。未来一年，该充电桩龙头的股价能否企稳并复苏？
截至第一季度末，ChargePoint直接管理的充电端口数量超过35.2万个，其中包括超过3.5万个直流快充端口。另外，公司客户还可以通过漫游合作伙伴关系使用全球超过125万个充电端口。
ChargePoint主要向希望自建充电桩并自主定价的住宅和商业地产客户销售联网充电站，并为这些客户提供网络接入、计费和客户支持服务。相比之下，特斯拉的超级充电网络主要作为该汽车制造商的延伸，提供的联网和可定制功能较少。
2022财年和2023财年（截至2023年1月），随着后疫情市场电动汽车销量激增，ChargePoint实现了快速增长。但到了2024财年和2025财年，由于利率上升抑制了电动汽车市场，导致住宅和商业客户推迟安装新充电桩，增长陷入停滞。
2025财年，随着净亏损收窄，公司调整后毛利率、营业利润率和调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）率均有所改善。2026财年第一季度，即使营收下降，利润率仍持续扩大。
| 指标 | 2022财年 | 2023财年 | 2024财年 | 2025财年 | 2026财年Q1 |
| 营收 | 2.42亿美元 | 4.68亿美元 | 5.07亿美元 | 4.17亿美元 | 0.98亿美元 |
| 同比增长 | 65% | 93% | 8% | (18%) | (9%) |
| 调整后毛利率 | 24% | 20% | 8% | 26% | 31% |
| 营业利润率 | (110%) | (73%) | (89%) | (61%) | (55%) |
| 净利润（亏损） | (2.99亿美元) | (3.45亿美元) | (4.58亿美元) | (2.83亿美元) | (0.57亿美元) |
| 调整后EBITDA | 不适用 | (2.17亿美元) | (2.73亿美元) | (1.17亿美元) | (0.23亿美元) |
数据来源：ChargePoint。YOY = 同比增长。FY = 财年。EBITDA = 息税折旧摊销前利润。
ChargePoint将利润率的改善归因于高利润率的订阅和软件服务业务的增长（抵消了充电桩较低的利润率），库存大幅削减以及全面的成本削减措施。
ChargePoint预计第二季度营收将在9000万至1亿美元之间，意味着同比下降8%至17%。首席财务官Mansi Khetani在财报电话会议上表示，公司“因宏观环境持续变化（包括关税不确定性）而持谨慎指引”，并强调公司正通过与伊顿（Eaton）新的一站式合作，专注于将充电桩与伊顿电网解决方案相集成。
ChargePoint未提供全年营收展望，但重申了在2026财年实现调整后EBITDA转正的目标。分析师预计全年营收将基本持平，这意味着随着宏观环境回暖及电动汽车市场企稳，营收增长将在下半年改善。他们预计年度调整后EBITDA将收窄至负的6300万美元。
分析师预计，在2027财年，ChargePoint营收将增长29%至5.37亿美元，调整后EBITDA为负的1600万美元。2028财年的营收预计增长33%至7.13亿美元，调整后EBITDA转正至6700万美元。
尽管应对这些乐观预测持保留态度，但周期性低迷可能为能够忽略短期波动的投资者提供一个良好的买入机会。以4.65亿美元的企业价值计算，估值仅略高于今年销售额的1倍，显得极度低估。如果ChargePoint的业绩达到分析师预期，并且2027财年估值仅按2倍计算，该股股价未来12个月可轻松上涨130%以上。
