6月4日，北美和歐洲電動汽車（EV）充電站建設的領導者ChargePoint（NYSE: CHPT）公佈了最新財報。在截至4月30日的2026財年第一季度，公司營收同比下降9%至9760萬美元，相比分析師的預期低了290萬美元。淨虧損從7180萬美元收窄至5710萬美元，合每股虧損0.12美元，比市場普遍預期少虧損1美分。
這份喜憂參半的財報公佈後，ChargePoint股價有所反彈，但該股過去12個月仍下跌約60%。未來一年，該充電樁龍頭的股價能否企穩並復蘇？
截至第一季度末，ChargePoint直接管理的充電端口數量超過35.2萬個，其中包括超過3.5萬個直流快充端口。另外，公司客戶還可以通過漫遊合作夥伴關係使用全球超過125萬個充電端口。
ChargePoint主要向希望自建充電樁並自主定價的住宅和商業地產客戶銷售聯網充電站，並為這些客戶提供網絡接入、計費和客戶支持服務。相比之下，特斯拉的超級充電網絡主要作為該汽車製造商的延伸，提供的聯網和可定制功能較少。
2022財年和2023財年（截至2023年1月），隨著後疫情市場電動汽車銷量激增，ChargePoint實現了快速增長。但到了2024財年和2025財年，由於利率上升抑制了電動汽車市場，導致住宅和商業客戶推遲安裝新充電樁，增長陷入停滯。
2025財年，隨著淨虧損收窄，公司調整後毛利率、營業利潤率和調整後EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）率均有所改善。2026財年第一季度，即使營收下降，利潤率仍持續擴大。
| 指標 | 2022財年 | 2023財年 | 2024財年 | 2025財年 | 2026財年Q1 |
| 營收 | 2.42億美元 | 4.68億美元 | 5.07億美元 | 4.17億美元 | 0.98億美元 |
| 同比增長 | 65% | 93% | 8% | (18%) | (9%) |
| 調整後毛利率 | 24% | 20% | 8% | 26% | 31% |
| 營業利潤率 | (110%) | (73%) | (89%) | (61%) | (55%) |
| 淨利潤（虧損） | (2.99億美元) | (3.45億美元) | (4.58億美元) | (2.83億美元) | (0.57億美元) |
| 調整後EBITDA | 不適用 | (2.17億美元) | (2.73億美元) | (1.17億美元) | (0.23億美元) |
數據來源：ChargePoint。YOY = 同比增長。FY = 財年。EBITDA = 息稅折舊攤銷前利潤。
ChargePoint將利潤率的改善歸因於高利潤率的訂閱和軟件服務業務的增長（抵消了充電樁較低的利潤率），庫存大幅削減以及全面的成本削減措施。
ChargePoint預計第二季度營收將在9000萬至1億美元之間，意味著同比下降8%至17%。首席財務官Mansi Khetani在財報電話會議上表示，公司“因宏觀環境持續變化（包括關稅不確定性）而持謹慎指引”，並強調公司正通過與伊頓（Eaton）新的一站式合作，專注於將充電樁與伊頓電網解決方案相集成。
ChargePoint未提供全年營收展望，但重申了在2026財年實現調整後EBITDA轉正的目標。分析師預計全年營收將基本持平，這意味著隨著宏觀環境回暖及電動汽車市場企穩，營收增長將在下半年改善。他們預計年度調整後EBITDA將收窄至負的6300萬美元。
分析師預計，在2027財年，ChargePoint營收將增長29%至5.37億美元，調整後EBITDA為負的1600萬美元。2028財年的營收預計增長33%至7.13億美元，調整後EBITDA轉正至6700萬美元。
儘管應對這些樂觀預測持保留態度，但週期性低迷可能為能夠忽略短期波動的投資者提供一個良好的買入機會。以4.65億美元的企業價值計算，估值僅略高於今年銷售額的1倍，顯得極度低估。如果ChargePoint的業績達到分析師預期，並且2027財年估值僅按2倍計算，該股股價未來12個月可輕鬆上漲130%以上。
