近期，甲骨文（ORCL）股價表現強勁，在過去兩周內累計上漲了27%。這一顯著漲幅的背後，主要受到兩項重大利好的催化。
首先，甲骨文於7月30日宣佈與Alphabet（GOOG）（GOOGL）旗下穀歌擴大合作夥伴關係。根據協議，谷歌先進的Gemini AI模型將被整合進甲骨文的AI Agent Studio中。這意味著，使用甲骨文雲基礎設施（OCI）的客戶將能夠利用穀歌的AI軟件來構建和部署AI代理，此舉顯著增強了甲骨文在人工智能領域的產品吸引力。
OCI業務已成為甲骨文近年來最主要的增長引擎。在剛剛結束的2026財年（截至5月31日），其雲基礎設施收入猛增77%，達到181億美元，占公司總營收的27%。越來越多的企業正利用其高性能GPU集群來支持AI應用。儘管OCI的市場規模仍遠小於亞馬遜（AMZN）的AWS、微軟（MSFT）的Azure和穀歌雲，但其獨特的“多雲”戰略——允許企業客戶跨多個雲平臺無縫運行工作負載，避免被單一生態系統鎖定——使其成功融入了更龐大的雲生態體系。與谷歌的深化合作正是這一戰略的延伸，進一步擴大了其在AI市場的曝光度。
另一大催化劑來自微軟。7月29日，微軟發佈了一份強勁的財報，顯示其Azure雲業務年收入首次突破1000億美元，同時Microsoft 365 Copilot的付費席位超過了3000萬。這一跡象表明，推動甲骨文增長的AI需求熱潮並未放緩。同時，市場對宏觀經濟逆風緩和的預期，也促使更多投資者重返高增長科技股。
展望未來，市場對甲骨文的前景頗為樂觀。分析師預計，從2026財年到2029財年，其營收和每股收益的複合年增長率將分別達到39%和30%，對於當前交易價格約為本年收益22倍的股票而言，這些增長率相當可觀。預計OCI、企業資源規劃（ERP）服務以及雲數據庫服務的增長，將有效抵消其傳統本地部署軟件業務的持續下滑。
然而，風險依然存在。儘管今年股價已上漲超過40%，但市場對其資本支出飆升、債務膨脹以及對OpenAI和Meta等少數高增長AI公司的過度依賴仍存擔憂。不過，若其面向AI的雲生態系統擴張策略取得成功，當前的巨額投入或將獲得豐厚回報。
值得注意的是，曾成功預測2008年金融危機的“大空頭”邁克爾·伯裡日前再度對甲骨文做出看空操作。他在週四宣佈，以144.63美元/股的價格重新建立了甲骨文的空頭倉位，而就在本週一（8月5日），他才剛剛平倉了相關空頭頭寸。伯裡表示，此前持有的看跌期權已收穫可觀收益，但若市場波動性下降，他可能會重新買入。此外，他還披露了另一筆對AI雲基礎設施廠商Nebius（NBIS）的大額空頭頭寸，建倉成本為211.77美元/股，並解釋選擇直接做空股票而非期權，是因為期權價格“過高”。
儘管伯裡是華爾街最堅定的AI熱潮質疑者之一，警告AI基礎設施投資由不可持續的融資推動，但他也重申了對Flutter Entertainment（FLUT）、費哲金融服務（FISV）、Zoetis（ZTS）以及MercadoLibre（MELI）等多隻個股的看多立場。截至發稿，相關半導體ETF及甲骨文、Nebius的盤前交易均有所上漲。
