近期，甲骨文（ORCL）股价表现强劲，在过去两周内累计上涨了27%。这一显著涨幅的背后，主要受到两项重大利好的催化。
首先，甲骨文于7月30日宣布与Alphabet（GOOG）（GOOGL）旗下谷歌扩大合作伙伴关系。根据协议，谷歌先进的Gemini AI模型将被整合进甲骨文的AI Agent Studio中。这意味着，使用甲骨文云基础设施（OCI）的客户将能够利用谷歌的AI软件来构建和部署AI代理，此举显著增强了甲骨文在人工智能领域的产品吸引力。
OCI业务已成为甲骨文近年来最主要的增长引擎。在刚刚结束的2026财年（截至5月31日），其云基础设施收入猛增77%，达到181亿美元，占公司总营收的27%。越来越多的企业正利用其高性能GPU集群来支持AI应用。尽管OCI的市场规模仍远小于亚马逊（AMZN）的AWS、微软（MSFT）的Azure和谷歌云，但其独特的“多云”战略——允许企业客户跨多个云平台无缝运行工作负载，避免被单一生态系统锁定——使其成功融入了更庞大的云生态体系。与谷歌的深化合作正是这一战略的延伸，进一步扩大了其在AI市场的曝光度。
另一大催化剂来自微软。7月29日，微软发布了一份强劲的财报，显示其Azure云业务年收入首次突破1000亿美元，同时Microsoft 365 Copilot的付费席位超过了3000万。这一迹象表明，推动甲骨文增长的AI需求热潮并未放缓。同时，市场对宏观经济逆风缓和的预期，也促使更多投资者重返高增长科技股。
展望未来，市场对甲骨文的前景颇为乐观。分析师预计，从2026财年到2029财年，其营收和每股收益的复合年增长率将分别达到39%和30%，对于当前交易价格约为本年收益22倍的股票而言，这些增长率相当可观。预计OCI、企业资源规划（ERP）服务以及云数据库服务的增长，将有效抵消其传统本地部署软件业务的持续下滑。
然而，风险依然存在。尽管今年股价已上涨超过40%，但市场对其资本支出飙升、债务膨胀以及对OpenAI和Meta等少数高增长AI公司的过度依赖仍存担忧。不过，若其面向AI的云生态系统扩张策略取得成功，当前的巨额投入或将获得丰厚回报。
值得注意的是，曾成功预测2008年金融危机的“大空头”迈克尔·伯里日前再度对甲骨文做出看空操作。他在周四宣布，以144.63美元/股的价格重新建立了甲骨文的空头仓位，而就在本周一（8月5日），他才刚刚平仓了相关空头头寸。伯里表示，此前持有的看跌期权已收获可观收益，但若市场波动性下降，他可能会重新买入。此外，他还披露了另一笔对AI云基础设施厂商Nebius（NBIS）的大额空头头寸，建仓成本为211.77美元/股，并解释选择直接做空股票而非期权，是因为期权价格“过高”。
尽管伯里是华尔街最坚定的AI热潮质疑者之一，警告AI基础设施投资由不可持续的融资推动，但他也重申了对Flutter Entertainment（FLUT）、费哲金融服务（FISV）、Zoetis（ZTS）以及MercadoLibre（MELI）等多只个股的看多立场。截至发稿，相关半导体ETF及甲骨文、Nebius的盘前交易均有所上涨。
