华尔街传奇投资人、潘兴广场资本管理公司创始人比尔·阿克曼（Bill Ackman）近日披露，其旗下对冲基金近20%的资产集中押注于网约车巨头优步Uber (UBER)，引发市场关注。截至6月12日，这只阿克曼的第一大重仓股在2025年已累计上涨44%，大幅跑赢美股三大股指。
今年1月，当阿克曼首次建仓优步时，该股刚经历2024年2%的下跌。但这位以“危机投资”闻名的亿万富翁敏锐捕捉到市场低估的信号。潘兴广场向SEC提交的13F文件显示，截至3月31日，其持有的优步股票市值已达22亿美元，占基金总资产的18.5%。
华尔街分析师指出，优步展现出成熟平台型企业罕见的成长性。最新财报显示，尽管已是全球规模企业，优步一季度营收仍同比增长14%，其中网约车和外卖业务预订量均实现两位数增长。更关键的是，该公司单季度运营利润突破12亿美元，与2019年同期10亿美元亏损形成鲜明对比。
优步的核心竞争力在于其自我强化的网络效应——更多乘客吸引更多司机，进而提升服务响应速度，形成正向循环。这种平台优势使其成为自动驾驶企业的首选合作伙伴。
摩根士丹利分析师在近期的一份报告中指出，“优步与终端用户的直接联系具有战略价值，在自动驾驶技术商业化进程中，优步轻资产介入的模式既能规避重投入风险，又能抢占未来交通入口。”目前该公司已与多家自动驾驶技术公司达成合作，管理层预计2024-2027年调整后EBITDA年复合增长率将达35%-40%。
尽管股价自2023年6月以来已翻倍，但市场对优步的估值分歧仍在。当前该股动态市盈率23.5倍，相比纳斯达克指数平均27倍的PE仍存折让。
考虑到全球20%的市场占有率和外卖业务40%的增速，当前估值尚未完全反映平台货币化潜力。但空头观点认为，欧美劳工政策变化可能推高运营成本，且自动驾驶商业化进程存在不确定性。
这次重仓押注体现了阿克曼的典型风格：在行业拐点时期，集中投资具有结构性优势的企业。与巴菲特“把鸡蛋放在少数篮子里”的理念不谋而合。值得注意的是，潘兴广场前十大持仓通常不超过8-10只股票，此次优步近20%的仓位实属罕见。
对于普通投资者，分析师建议关注三点：三季度北美出行需求变化、自动驾驶合作落地进展，以及外卖业务利润率走势。截至发稿，优步股价周一（6月16日）收盘报85.12美元，市值约1780亿美元。
