華爾街傳奇投資人、潘興廣場資本管理公司創始人比爾·阿克曼（Bill Ackman）近日披露，其旗下對沖基金近20%的資產集中押注於網約車巨頭優步Uber (UBER)，引發市場關注。截至6月12日，這只阿克曼的第一大重倉股在2025年已累計上漲44%，大幅跑贏美股三大股指。
今年1月，當阿克曼首次建倉優步時，該股剛經曆2024年2%的下跌。但這位以“危機投資”聞名的億萬富翁敏銳捕捉到市場低估的信號。潘興廣場向SEC提交的13F文件顯示，截至3月31日，其持有的優步股票市值已達22億美元，占基金總資產的18.5%。
華爾街分析師指出，優步展現出成熟平臺型企業罕見的成長性。最新財報顯示，盡管已是全球規模企業，優步一季度營收仍同比增長14%，其中網約車和外賣業務預訂量均實現兩位數增長。更關鍵的是，該公司單季度運營利潤突破12億美元，與2019年同期10億美元虧損形成鮮明對比。
優步的核心競爭力在於其自我強化的網絡效應——更多乘客吸引更多司機，進而提升服務響應速度，形成正向循環。這種平臺優勢使其成為自動駕駛企業的首選合作夥伴。
摩根士丹利分析師在近期的一份報告中指出，“優步與終端用戶的直接聯系具有戰略價值，在自動駕駛技術商業化進程中，優步輕資產介入的模式既能規避重投入風險，又能搶占未來交通入口。”目前該公司已與多家自動駕駛技術公司達成合作，管理層預計2024-2027年調整後EBITDA年複合增長率將達35%-40%。
盡管股價自2023年6月以來已翻倍，但市場對優步的估值分歧仍在。當前該股動態市盈率23.5倍，相比納斯達克指數平均27倍的PE仍存折讓。
考慮到全球20%的市場占有率和外賣業務40%的增速，當前估值尚未完全反映平臺貨幣化潛力。但空頭觀點認為，歐美勞工政策變化可能推高運營成本，且自動駕駛商業化進程存在不確定性。
這次重倉押注體現了阿克曼的典型風格：在行業拐點時期，集中投資具有結構性優勢的企業。與巴菲特“把雞蛋放在少數籃子裏”的理念不謀而合。值得注意的是，潘興廣場前十大持倉通常不超過8-10只股票，此次優步近20%的倉位實屬罕見。
對於普通投資者，分析師建議關注三點：三季度北美出行需求變化、自動駕駛合作落地進展，以及外賣業務利潤率走勢。截至發稿，優步股價周一（6月16日）收盤報85.12美元，市值約1780億美元。
