英偉達（NVDA）憑借Grace Blackwell和Vera Rubin平台的強勁需求，股價有望大幅上漲。儘管面臨定制芯片競爭和宏觀經濟不確定性，但其完整的平台解決方案、持續擴張的CPU業務以及分析師不斷上調的盈利預期，均為股價提供了支撐。有分析預測英偉達股價將在2028年達到每股350美元。需要留意的是，英偉達的財年截止於每年1月，因此其2028財年實際上始於2027年初，終於2028年1月。
英偉達目前仍是人工智能數據中心硬件領域的領先供應商。在2027財年第一季度，公司營收同比增長85%，達到820億美元，增長勢頭強勁。公司預計2027財年第二季度營收將約為910億美元。同時，英偉達計劃於今年晚些時候開始大規模出貨下一代Vera Rubin平台。分析師預計，英偉達全年營收將增長82%，達到3920億美元，每股收益將攀升至8.98美元。股價表現與由旺盛需求驅動的業務增長之間，存在明顯脫節。
當然，英偉達也面臨日益激烈的競爭，部分來自其重要客戶自行設計的定制芯片。但英偉達的優勢在於構建完整計算平台的所有組件，而非僅僅銷售芯片。市場對其網絡產品和Blackwell系統的需求依然強勁，上一季度數據中心營收同比增長達92%。此外，英偉達正拓展服務器中央處理器（CPU）設計業務，並將其與GPU捆綁銷售。公司表示，其Vera CPU預計今年將帶來200億美元的收入。
鑒於上述增長勢頭，分析師對英偉達業績的預期一直在上調。目前，該股23倍的遠期市盈率，約為分析師當前長期盈利增長預期（年化45%）的一半。英偉達的市盈率很少低於20倍，因此當前股價或許是一個適時的入場點。
回顧過去12個月，英偉達創造了2535億美元的收入，並持續保持驚人的增長。2027財年第一季度，受當前旗艦數據中心芯片平台Grace Blackwell推動，公司銷售額同比增長85%。Vera Rubin已進入全面生產階段，可能於今年晚些時候開始出貨。首席執行官黃仁勳表示，英偉達預計Blackwell和Rubin系列產品到明年將實現1萬億美元的銷售額，這表明AI超大規模客戶並未放鬆對AI計算的投資。根據華爾街預測，到2028財年，英偉達的總銷售額可能增長一倍以上，達到約5555億美元。
分析師還預計，英偉達2028財年每股收益將達到12.79美元，近乎當前12個月每股收益6.53美元的兩倍。只要公司維持定價能力，這一預期似乎合理。按約27倍的市盈率計算，對應股價即為350美元。需注意，這對應的是2028年1月之前的12個月收益。而目前英偉達的市盈率約為31倍，該預測假設其估值水平將有所下降。
當然，相關數字可能發生變化。Rubin平台由七款芯片組成，構成一個AI超級計算機芯片組，將擴大英偉達在數據中心的覆蓋範圍。如果Rubin的銷售超出預期，可能帶來更多增長和上升空間。反之，如果超大規模客戶削減資本支出，這場數據中心建設熱潮也可能隨時降溫。不確定性本就是投資的一部分。
