白银闪耀舞台，黄金低位蛰伏

上周市场的焦点首推白银：白银强势崛起！周一强势启动后，银价急速攀升，周三触及36.27美元/盎司——创逾13年新高（上次出现于2012年2月29日），周五更是冲至36.51美元，最终收于36.13美元，单周涨幅达9.4%！

本世纪1275个交易周中，此次白银单周净涨幅位列历史第21位（最大周涨幅为截至2020年3月27日疫情封锁期间的+17.4%）。年内迄今白银累计上涨23.4%，涨幅高于“金属三巨头”当中的铜（+20.1%），但仍低于黄金（+26.2%）。

当前金银比达92.2倍，显著高于25年移动均值的69.1倍。若回归均值，白银价格应涨到48.22美元，较现价36.13美元存在33%的上行空间。历史经验表明，当这一比值高于80倍时，白银往往迎来涨势。

相比之下，黄金上周仅微涨0.5%，远逊于白银。金价需突破3487美元才能开启新长趋势，下方关注2973-2844美元的支撑带。

白银技术突破确认

关键动态：

• 白银上周四强势突破13年阻力位35美元，周线确认重大突破
• 白银矿商ETF（SIL）先于白银创出多年收盘新高，释放突破信号
• 白银初级矿商ETF（SILJ）放量突破14美元阻力位
• 金银比快速回落至94倍

历史规律显示：

1. 2020年金银比达124倍后，白银数月内暴涨140%
2. 上次银价突破35美元后，不到6周就涨到了50美元

矿业板块资金轮动

投资者正从超涨的金矿股（GDX/GDXJ过去18个月翻倍）转向低估值的初级矿企：

• 加拿大TSX创业板（CDNX，50%为初级资源股）突破3年基底
• 该指数距2007年历史高点仍低78%，较2021年高点差40%
• 若复制2020年走势（从330点一年涨至1113点），上行空间达75%

白银基本面支撑：全球白银产量已连续五年低于消费量。

基金 白银 铜 黄金