白銀閃耀舞臺，黃金低位蟄伏

上周市場的焦點首推白銀：白銀強勢崛起！週一強勢啟動後，銀價急速攀升，週三觸及36.27美元/盎司——創逾13年新高（上次出現於2012年2月29日），週五更是沖至36.51美元，最終收于36.13美元，單周漲幅達9.4%！

本世紀1275個交易周中，此次白銀單周淨漲幅位列歷史第21位（最大周漲幅為截至2020年3月27日疫情封鎖期間的+17.4%）。年內迄今白銀累計上漲23.4%，漲幅高於“金屬三巨頭”當中的銅（+20.1%），但仍低於黃金（+26.2%）。

當前金銀比達92.2倍，顯著高於25年移動均值的69.1倍。若回歸均值，白銀價格應漲到48.22美元，較現價36.13美元存在33%的上行空間。歷史經驗表明，當這一比值高於80倍時，白銀往往迎來漲勢。

相比之下，黃金上周僅微漲0.5%，遠遜於白銀。金價需突破3487美元才能開啟新長趨勢，下方關注2973-2844美元的支撐帶。

白銀技術突破確認

關鍵動態：

• 白銀上週四強勢突破13年阻力位35美元，周線確認重大突破
• 白銀礦商ETF（SIL）先於白銀創出多年收盤新高，釋放突破信號
• 白銀初級礦商ETF（SILJ）放量突破14美元阻力位
• 金銀比快速回落至94倍

歷史規律顯示：

1. 2020年金銀比達124倍後，白銀數月內暴漲140%
2. 上次銀價突破35美元後，不到6周就漲到了50美元

礦業板塊資金輪動

投資者正從超漲的金礦股（GDX/GDXJ過去18個月翻倍）轉向低估值的初級礦企：

• 加拿大TSX創業板（CDNX，50%為初級資源股）突破3年基底
• 該指數距2007年歷史高點仍低78%，較2021年高點差40%
• 若複製2020年走勢（從330點一年漲至1113點），上行空間達75%

白銀基本面支撐：全球白銀產量已連續五年低於消費量。

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