2025年7月17日，奈飞（NFLX）公布了第二财季业绩，并上调全年营收预期至448亿至452亿美元，较上一财季的中值预期提高10亿美元。同时，公司营业利润率目标提升至30%，反映出会员增长加速、广告业务强劲以及原创内容战略的持续投入。
奈飞第二财季营收同比增长15.9%，达到110.8亿美元，略高于分析师预期的110.6亿美元。运营利润为37.75亿美元，较上年同期的26.03亿美元大幅增长，运营利润率提升至34.1%，上年同期为27.2%。摊薄后每股收益为7.19美元，高于预期的7.08美元，较去年同期的4.88美元显著增长。
值得注意的是，第二财季通常是奈飞的“淡季”，但本财季得益于热门剧集《金妮与乔治娅》第三季和《鱿鱼游戏》最终季的推动，用户活跃度保持稳定。此外，美元走软也对公司业绩产生积极影响，奈飞超过三分之二的客户来自美国以外地区。
奈飞的广告业务成为本财季亮点，管理层预计2025年广告收入有望翻倍增长。公司已于4月完成全球广告技术栈（ad tech）的部署，覆盖所有广告市场，并实现了程序化广告购买量的显著提升。广告客户的可访问性和定位能力得到优化，同时新增雅虎等需求来源，进一步推动广告收入增长。
广告支持订阅方案在十多个市场的推广也帮助奈飞吸引新用户。尽管美国本土用户增速放缓，但通过打击密码共享和涨价策略，第二财季美国营收仍增长15%。
奈飞持续加大内容投资，下半年将推出《怪奇物语》《星期三》新季以及电影《高尔夫也疯狂2》等热门作品，预计将进一步提升用户参与度。然而，流媒体市场竞争加剧，奈飞在美国的电视观看份额未显著增长，用户平均观看时间与几年前持平。
尽管面临挑战，奈飞管理层对下半年持乐观态度，认为公司有能力从竞争对手手中夺取市场份额。首席财务官Spencer Neumann表示，奈飞更倾向于内部增长而非并购，未来将继续专注于有机扩张、股东回报以及内容和技术投资。
奈飞预计2025年全年营收将达到448亿至452亿美元，营业利润率目标为30%，第三财季利润率预计为31.5%。广告业务有望持续高速增长，而强大的内容阵容将推动用户参与度提升。公司未对游戏或并购业务提供具体量化指引，但重申将坚持有机增长战略，并通过股票回购为股东创造价值。
