尽管黄金市场本周陷入横盘震荡，但现货金价始终坚守3300美元/盎司关键支撑位，展现出较强的抗跌性。截至周五（7月18日）收盘，现货黄金报3352.47美元/盎司，周跌幅仅0.09%。分析师指出，美元走强和美联储政策不确定性令金价短期承压，但地缘政治风险与央行购金需求仍为黄金提供长期支撑。
本周美元指数攀升至三周高位，对黄金构成明显压力。FP Markets首席分析师Aaron Hill指出：“美国经济数据改善叠加通胀黏性，使美联储2025年仅两次降息的预期升温。当实际收益率（如近期跳涨至2.14%）上升时，无息资产黄金的吸引力必然受损。”他警告称，若美元持续走强，金价或面临快速回调，甚至下探3000美元关口。
不过，市场对黄金的看空情绪并不极端。Tastylive.com期货与外汇策略主管Christopher Vecchio表示：“黄金在美债收益率攀升和美元走强的双重压力下表现堪称顽强。”他认为，尽管近期黄金兑美元停滞不前，但兑欧元、英镑等货币仍保持强势，说明“金价疲软更多是美元计价机制所致，而非黄金本身失宠”。
FXTM高级分析师Lukman Otunuga指出，当前金价被压缩在3290-3370美元/盎司的狭窄区间内，贸易政策变动、特朗普施压降息与强劲美国数据形成拉锯，黄金亟需新的方向性催化剂。
短期来看，下周经济数据可能引发波动。重点关注周二美联储主席鲍威尔在华盛顿活动的开幕致辞、周四的欧洲央行利率决议和美国初请失业金及新屋销售数据以及周五的美国耐用品订单数据。
Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam认为：“只要经济不出现‘断崖式’下滑，美联储夏季维持中性立场将支撑美元，这对黄金是一个逆风。”
尽管短期承压，机构对黄金的长期看涨逻辑未变。ReSolve资产管理公司投资组合经理Richard Laterman指出：“美元储备货币地位边际弱化及美债信任危机将持续存在，这将长期利好黄金甚至比特币等资产。”
值得注意的是，周五美联储理事沃勒重申“7月应降息以支持就业市场”，此番鸽派言论推动金价短线反弹0.7%。但利率期货显示，市场对7月降息概率预期仍接近零，全年降息幅度预期已从月初的65个基点缩减至45个基点。
技术面上，3300美元成为多空分水岭。Vecchio强调：“在央行创纪录购金和地缘风险持续的背景下，金价难以深跌，3200美元将有强支撑。”
分析师普遍认为，特朗普与鲍威尔的政策分歧、欧美货币政策差异以及贸易关税影响，将持续为黄金注入波动性。若美元指数阶段性回调或地缘冲突升级，金价有望突破3400美元压力位；反之，若美国经济数据超预期强劲，则可能下探3250美元支撑。
