伦敦金属交易所（LME）铜价周五上涨 1.6%，收于每吨 $14,540，全周累计上涨 2%，从前一日的避险回落中企稳。中国需求信号改善与全球股市反弹共同支撑价格，供应端扰动仍在发酵。
中国国庆黄金周过后库存维持低位，一项衡量进口需求的指标升至四年高位，显示全球最大铜消费国买家或启动补库。供应端，潜在关税生效前大量金属流入美国，收紧了其他地区的可供应量；交易商同时关注 Antofagasta 旗下智利 Centinela 铜矿的罢工 —— 部分工人已宣布绝食，工会称罢工进入第三天，未来数周或开始实质影响产量，公司方面仍维持产量预测。
StoneX 分析师 Natalie Scott-Gray 等人在报告中维持建设性观点，认为铜价受供应风险、中国季节性需求及关税不确定性支撑，但同时提示粘性通胀与央行鹰派立场仍是下行风险。
BHP Group（NYSE: BHP） 总部位于澳大利亚，是全球最大铜生产商，铜及黄金副产品贡献略超半数利润。公司在南美（含全球最大铜矿 Escondida）和澳大利亚运营多座铜矿，2026 年铜产量指引为 180 万至 200 万吨。公司与 Rio Tinto 按 45%/55% 权益合资开发 Resolution Copper—— 全球最大未开发铜矿项目之一，预计建设期 8 至 10 年、总投资约 $640亿；2026 年又收购 Faraday Copper 30% 权益，支持其在亚利桑那打造新铜产业集群，目标 2035 年铜当量产量增长最高 40%。2026 年 8 月公布的年报显示，铜业务经营利润达 $182亿，首次超越铁矿石成为第一大利润来源。
Freeport-McMoRan（NYSE: FCX） 是全球最大以铜为主业的上市公司，同时产金与钼。核心资产为印尼 Grasberg 矿 —— 全球第二大铜矿、最大金矿，受 2025 年 9 月事故影响 2026 年产量偏低，公司预计 2026 年底重启，并已申请将运营许可延至 2041 年以后。公司在亚利桑那和秘鲁运营大型矿山，2025 年共产铜 34 亿磅，占美国精炼铜产量 70%。技术升级与 Bagdad（$35亿）、El Abra（$75亿）等扩产项目构成中长期产能增量，其中工艺改进预计 2030 年底前可年增 8 亿磅产量。
Teck Resources（NYSE: TECK） 为加拿大矿企，在北美和南美拥有世界级铜锌资产。公司正与 Anglo American 进行对等合并，新实体 Anglo Teck 铜产量占比将超 70%，持有加拿大、智利、秘鲁五座主要铜矿权益，跻身全球前五，预计 2027 年前产量增长 10%，交易预计 2027 年初完成。
Southern Copper（NYSE: SCCO） 是全球最大一体化铜生产商之一，由 Grupo Mexico 控股，在墨西哥和秘鲁运营矿山，为全球第二大上市铜企。公司以行业最低成本曲线和上市矿企中最大铜储量著称，董事会已批准项目将在 2029 年前增产 15.6 万吨，2033 年前潜在再增 54.5 万吨，未来十年资本开支计划超 $205亿，秘鲁与墨西哥项目各占一半。
Rio Tinto（NYSE: RIO） 总部位于英国，是多元化全球矿企，为全球最大铁矿石生产商、全球前十大铜矿企，2026 年上半年铜贡献利润 39%。铜业务包括犹他州 Kennecott 矿，以及蒙古 Oyu Tolgoi 铜金矿 66% 权益 —— 后者预计 2030 年成为全球第四大铜矿。公司同时在推进澳大利亚 Winu 铜金矿项目（与 Sumitomo Metal Mining 共同开发），并于 2026 年与亚马逊签约为数据中心建设供应铜，将采用细菌加酸的新工艺处理此前不经济的低品位矿石。
