Electric Metals (USA) Ltd. (TSXV: EML, OTCQB: EMUSF)
依托北美品位最高的锰矿床，Electric Metals致力于成为电动汽车电池、科技和工业市场上重要的国内高价值、高纯度锰产品生产商
加拿大电信巨头BCE (TSX:BCE)当前股价与今年3月份的高点相比下跌了15%，引发市场对其投资价值的关注。随着该公司8月7日二季度财报临近，以及近期一系列战略动作，投资者可能正在考虑：这只股息削减后仍具吸引力的电信股，是否值得在2025年7月纳入投资组合中？
BCE股价当前股息收益率5.7%，虽较年初两位数收益率大幅缩水（因56%的股息削减），但在当前市场环境下仍具竞争力。管理层此次“断腕”之举旨在加速去杠杆进程——公司目前净债务达381亿加元，为股权价值的2.2倍。值得关注的是，BCE已制定明确路线图，计划到2027年底将净债务杠杆率降至调整后EBITDA的3.5倍。
7月初，BCE以42亿加元向Rogers Communications出售枫叶体育娱乐公司（MLSE）少数股权，这笔资金将用于收购美国Ziply Fiber公司（交易金额50亿加元），标志着其正式进军美国光纤市场。更精妙的是，BCE与加拿大公共部门养老金投资公司（PSP）达成战略合作，后者将承担部分资本支出，预计2026-2028年间为BCE释放超10亿加元自由现金流。这种“轻资本”扩张模式，既保留运营控制权，又缓解了财务压力。
加拿大电信市场竞争依然惨烈。尽管BCE移动业务ARPU（每用户平均收入）同比降幅已连续两季度收窄至1.8%，但行业整体价格压力仍存。该公司正转向高利润用户获取策略，而非盲目追求规模增长。投资者需密切关注8月财报中关于竞争态势的最新指引。
当前BCE股票远期企业价值/EBITDA倍数低于6.7倍，估值处于近十年底部，甚至低于2020年新冠疫情危机水平。横向对比来看，其5.7%的股息收益率介于Telus（7.6%）与Rogers Communications（4.5%）之间。虽然股息削减引发阵痛，但新股息政策（自由现金流40%-55%的支付比例）既保持吸引力，又为战略转型预留空间。
对于长线投资者，当前BCE呈现典型的价值投资机会：
战略重构：加拿大最大光纤网络+美国扩张形成协同效应
财务安全缓冲：PSP合作模式降低资本开支风险
估值保护：历史低位估值提供下行缓冲
分析师认为，BCE股票现阶段适合“持有观望”，但对新入场投资者而言，当前折价或是构建退休被动收入组合的良机。随着去杠杆进程推进和美国业务落地，BCE股票有望在2025年下半年迎来价值重估契机。
