Electric Metals (USA) Ltd. (TSXV: EML, OTCQB: EMUSF)
依托北美品位最高的錳礦床，Electric Metals致力於成為電動汽車電池、科技和工業市場上重要的國內高價值、高純度錳產品生產商
加拿大電信巨頭BCE (TSX:BCE)當前股價與今年3月份的高點相比下跌了15%，引發市場對其投資價值的關注。隨著該公司8月7日二季度財報臨近，以及近期一系列戰略動作，投資者可能正在考慮：這只股息削減後仍具吸引力的電信股，是否值得在2025年7月納入投資組合中？
BCE股價當前股息收益率5.7%，雖較年初兩位數收益率大幅縮水（因56%的股息削減），但在當前市場環境下仍具競爭力。管理層此次“斷腕”之舉旨在加速去杠杆進程——公司目前淨債務達381億加元，為股權價值的2.2倍。值得關注的是，BCE已制定明確路線圖，計劃到2027年底將淨債務杠杆率降至調整後EBITDA的3.5倍。
7月初，BCE以42億加元向Rogers Communications出售楓葉體育娛樂公司（MLSE）少數股權，這筆資金將用於收購美國Ziply Fiber公司（交易金額50億加元），標志著其正式進軍美國光纖市場。更精妙的是，BCE與加拿大公共部門養老金投資公司（PSP）達成戰略合作，後者將承擔部分資本支出，預計2026-2028年間為BCE釋放超10億加元自由現金流。這種“輕資本”擴張模式，既保留運營控制權，又緩解了財務壓力。
加拿大電信市場競爭依然慘烈。盡管BCE移動業務ARPU（每用戶平均收入）同比降幅已連續兩季度收窄至1.8%，但行業整體價格壓力仍存。該公司正轉向高利潤用戶獲取策略，而非盲目追求規模增長。投資者需密切關注8月財報中關於競爭態勢的最新指引。
當前BCE股票遠期企業價值/EBITDA倍數低於6.7倍，估值處於近十年底部，甚至低於2020年新冠疫情危機水平。橫向對比來看，其5.7%的股息收益率介於Telus（7.6%）與Rogers Communications（4.5%）之間。雖然股息削減引發陣痛，但新股息政策（自由現金流40%-55%的支付比例）既保持吸引力，又為戰略轉型預留空間。
對於長線投資者，當前BCE呈現典型的價值投資機會：
戰略重構：加拿大最大光纖網絡+美國擴張形成協同效應
財務安全緩沖：PSP合作模式降低資本開支風險
估值保護：曆史低位估值提供下行緩沖
分析師認為，BCE股票現階段適合“持有觀望”，但對新入場投資者而言，當前折價或是構建退休被動收入組合的良機。隨著去杠杆進程推進和美國業務落地，BCE股票有望在2025年下半年迎來價值重估契機。
