每个季度，投资者都热切期待巴菲特的公司伯克希尔·哈撒韦向美国证券交易委员会（SEC）提交的13F持仓报告。该文件披露伯克希尔在季度末持有的股票，从而揭示该公司在当季买卖了哪些股票。投资者希望能一窥巴菲特及其投资团队的投资智慧，尤其是在巴菲特将于今年年底卸任公司首席执行官（CEO）之际。
尽管伯克希尔近几个季度相对安静，但这家大型企业集团在第二季度依然开展了一些引人注目的操作，比如说减持了两大重仓股的股份，同时大举买入了一家今年陷入困境，股价腰斩的医疗保健公司股票。
第二季度，伯克希尔继续减持第一大持仓股苹果（AAPL）和第三大持仓股美国银行（BAC）的股份，减持比例分别为7%和4%，过去一年的减持规模分别高达30%和41%。
尽管牛市已持续超过两年半，伯克希尔却一直保守行事，囤积了数千亿美元的现金及现金等价物，同时净卖出股票，甚至最近还停止了股票回购。许多投资者认为，鉴于美股高估值，巴菲特及其团队只是没有看到有吸引力的机会。也有观点认为，伯克希尔之所以保守，是为公司重大过渡做准备——巴菲特将卸任CEO但保留董事会主席职务，公司资深元老阿贝尔将接任。伯克希尔的股价今年开局强劲，但宣布这一交接计划后便表现低迷。
苹果全年都在疲于应对关税相关的问题。巴菲特和伯克希尔可能在特朗普总统赢得大选时就预见到了这一点，从而促使他们减仓。如果伯克希尔对经济前景感到担忧，那么减持部分银行股也有其道理，因为银行股通常具有周期性。
在第二季度，伯克希尔新买入15.7亿美元美国最大医疗保险公司联合健康集团（UNH）的股票。联合健康的股价今年下跌了约46%。然而，伯克希尔的建仓消息传出后，该股股价在盘后交易中上涨了近9.5%。
联合健康今年面临一系列问题，包括医疗保险成本上升，这是整个行业的普遍趋势。第二季度，公司管理层将全年调整后每股收益展望下调至16美元，远低于华尔街今年年初的普遍预期，主要原因是医疗成本。管理层认为，医疗成本将比之前预期的高出65亿美元。该行业面临人口老龄化，医疗服务使用率上升，药品价格上涨以及通货膨胀等问题。
此外，美国司法部（DOJ）正在对联合健康进行刑事调查，涉及该公司在Medicare Advantage（联邦医保优势）计划中的客户收费方式。《华尔街日报》此前曾报道称，该公司涉嫌可疑的计费行为。联合健康在7月下旬的一份声明中表示，它正在配合司法部的调查，但对公司操作“充满信心”。
巴菲特及其团队的核心是价值投资者，这意味着他们寻找市值低于公司内在价值的股票。尽管联合健康陷入困境并预计今年盈利将大幅下降，但管理层仍预测2025年收入将实现两位数增长。此外，公司资产负债表基础依然稳固。虽然公司债务较高，但在今年前六个月，约143亿美元的运营盈利仍是债务利息支出的7倍多。
此外，联合健康当前的股息收益率约为3.25%，而过去12个月的自由现金流收益率则高于10%，表明该公司在可预见的未来派息不成问题。事实上，联合健康最近将季度股息提高了5%。最后，尽管今年盈利预计会大幅降低，但该股目前预期市盈率低于常规水平，市销率更是低于一倍。
巴菲特及其团队看重强大的护城河，鉴于联合健康在医疗保险行业仍占据市场主导份额，因此很可能判定该股的风险回报比具有吸引力。
