每個季度，投資者都熱切期待巴菲特的公司伯克希爾·哈撒韋向美國證券交易委員會（SEC）提交的13F持倉報告。該文件披露伯克希爾在季度末持有的股票，從而揭示該公司在當季買賣了哪些股票。投資者希望能一窺巴菲特及其投資團隊的投資智慧，尤其是在巴菲特將於今年年底卸任公司首席執行官（CEO）之際。
儘管伯克希爾近幾個季度相對安靜，但這家大型企業集團在第二季度依然開展了一些引人注目的操作，比如說減持了兩大重倉股的股份，同時大舉買入了一家今年陷入困境，股價腰斬的醫療保健公司股票。
第二季度，伯克希爾繼續減持第一大持倉股蘋果（AAPL）和第三大持倉股美國銀行（BAC）的股份，減持比例分別為7%和4%，過去一年的減持規模分別高達30%和41%。
儘管牛市已持續超過兩年半，伯克希爾卻一直保守行事，囤積了數千億美元的現金及現金等價物，同時淨賣出股票，甚至最近還停止了股票回購。許多投資者認為，鑒於美股高估值，巴菲特及其團隊只是沒有看到有吸引力的機會。也有觀點認為，伯克希爾之所以保守，是為公司重大過渡做準備——巴菲特將卸任CEO但保留董事會主席職務，公司資深元老阿貝爾將接任。伯克希爾的股價今年開局強勁，但宣佈這一交接計劃後便表現低迷。
蘋果全年都在疲於應對關稅相關的問題。巴菲特和伯克希爾可能在特朗普總統贏得大選時就預見到了這一點，從而促使他們減倉。如果伯克希爾對經濟前景感到擔憂，那麼減持部分銀行股也有其道理，因為銀行股通常具有週期性。
在第二季度，伯克希爾新買入15.7億美元美國最大醫療保險公司聯合健康集團（UNH）的股票。聯合健康的股價今年下跌了約46%。然而，伯克希爾的建倉消息傳出後，該股股價在盤後交易中上漲了近9.5%。
聯合健康今年面臨一系列問題，包括醫療保險成本上升，這是整個行業的普遍趨勢。第二季度，公司管理層將全年調整後每股收益展望下調至16美元，遠低於華爾街今年年初的普遍預期，主要原因是醫療成本。管理層認為，醫療成本將比之前預期的高出65億美元。該行業面臨人口老齡化，醫療服務使用率上升，藥品價格上漲以及通貨膨脹等問題。
此外，美國司法部（DOJ）正在對聯合健康進行刑事調查，涉及該公司在Medicare Advantage（聯邦醫保優勢）計劃中的客戶收費方式。《華爾街日報》此前曾報道稱，該公司涉嫌可疑的計費行為。聯合健康在7月下旬的一份聲明中表示，它正在配合司法部的調查，但對公司操作“充滿信心”。
巴菲特及其團隊的核心是價值投資者，這意味著他們尋找市值低於公司內在價值的股票。儘管聯合健康陷入困境並預計今年盈利將大幅下降，但管理層仍預測2025年收入將實現兩位數增長。此外，公司資產負債表基礎依然穩固。雖然公司債務較高，但在今年前六個月，約143億美元的運營盈利仍是債務利息支出的7倍多。
此外，聯合健康當前的股息收益率約為3.25%，而過去12個月的自由現金流收益率則高於10%，表明該公司在可預見的未來派息不成問題。事實上，聯合健康最近將季度股息提高了5%。最後，儘管今年盈利預計會大幅降低，但該股目前預期市盈率低於常規水平，市銷率更是低於一倍。
巴菲特及其團隊看重強大的護城河，鑒於聯合健康在醫療保險行業仍佔據市場主導份額，因此很可能判定該股的風險回報比具有吸引力。
