美东时间周三，方舟投资(Ark Invest)创始人凯茜·伍德(Cathie Wood)打破了近四个月的沉默格局，首次增持百度(NASDAQ: BIDU)股票。这位以押注颠覆性创新闻名的投资人在百度近期股价反弹之际加仓，恰逢多家投行连续上调该股评级。截至当日收盘，百度虽下跌1.87%，但近一个月累计涨幅已达53%。
百度正在成为中美AI芯片禁令的潜在受益者。尽管最新季报显示二季度营收下滑4%，调整后利润暴跌35%，但近期中国对英伟达H20芯片及特供版RTX Pro 6000D的进口限制，为国产AI芯片厂商打开了替代空间。百度旗下昆仑芯片业务被投行视为最大受益者——该公司拥有超过5700项AI专利申请量，位居中国企业之首。
华尔街正在重新评估百度的价值。周二，Arete罕见地将百度评级从“卖出”连升两级至“买入”，目标价设定为143美元；次日杰富瑞(Jefferies)分析师Thomas Chong将目标价从108美元大幅上调至157美元，均强调贸易限制将推动百度AI芯片业务爆发。当前股价距Arete目标价仅差4%的涨幅空间。
尽管股价飙升，百度估值仍处于历史低位：动态市盈率不足13倍，远低于行业平均水平。分析师预测，公司盈利增速有望在2026年转正，按2028年预期盈利计算的市盈率将降至9倍。核心矛盾在于，搜索业务虽贡献六成以上收入，但AI云业务上季度34%的同比增长已显现突破迹象。
方舟投资的增持行为被视为对百度AI战略的押注。当前百度不仅坐拥中国最大搜索引擎的现金流优势，其AI芯片业务更可能借助国产替代浪潮实现跃升。不过挑战依然存在：在线广告收入持续疲软，爱奇艺等衍生业务表现不佳，AI芯片的利润率也难以匹敌传统搜索业务。
市场观察人士指出，这场投资本质上是对“去英伟达化”进程中中国本土替代者价值的重估。随着贸易摩擦持续，百度能否将其技术储备转化为市场份额，将成为决定这轮上涨仅是短期情绪催化还是长期价值发现的关键。
