美東時間週三，方舟投資(Ark Invest)創始人凱茜·伍德(Cathie Wood)打破了近四個月的沉默格局，首次增持百度(NASDAQ: BIDU)股票。這位以押注顛覆性創新聞名的投資人在百度近期股價反彈之際加倉，恰逢多家投行連續上調該股評級。截至當日收盤，百度雖下跌1.87%，但近一個月累計漲幅已達53%。
百度正在成為中美AI芯片禁令的潛在受益者。儘管最新季報顯示二季度營收下滑4%，調整後利潤暴跌35%，但近期中國對英偉達H20芯片及特供版RTX Pro 6000D的進口限制，為國產AI芯片廠商打開了替代空間。百度旗下昆侖芯片業務被投行視為最大受益者——該公司擁有超過5700項AI專利申請量，位居中國企業之首。
華爾街正在重新評估百度的價值。週二，Arete罕見地將百度評級從“賣出”連升兩級至“買入”，目標價設定為143美元；次日傑富瑞(Jefferies)分析師Thomas Chong將目標價從108美元大幅上調至157美元，均強調貿易限制將推動百度AI芯片業務爆發。當前股價距Arete目標價僅差4%的漲幅空間。
儘管股價飆升，百度估值仍處於歷史低位：動態市盈率不足13倍，遠低於行業平均水平。分析師預測，公司盈利增速有望在2026年轉正，按2028年預期盈利計算的市盈率將降至9倍。核心矛盾在於，搜索業務雖貢獻六成以上收入，但AI雲業務上季度34%的同比增長已顯現突破跡象。
方舟投資的增持行為被視為對百度AI戰略的押注。當前百度不僅坐擁中國最大搜索引擎的現金流優勢，其AI芯片業務更可能借助國產替代浪潮實現躍升。不過挑戰依然存在：在線廣告收入持續疲軟，愛奇藝等衍生業務表現不佳，AI芯片的利潤率也難以匹敵傳統搜索業務。
市場觀察人士指出，這場投資本質上是對“去英偉達化”進程中中國本土替代者價值的重估。隨著貿易摩擦持續，百度能否將其技術儲備轉化為市場份額，將成為決定這輪上漲僅是短期情緒催化還是長期價值發現的關鍵。
