沃伦·巴菲特凭借耐心与价值投资理念，被誉为美国历史上最伟大的投资者之一。在巴菲特领导下，伯克希尔·哈撒韦公司股价在过去六十年中的涨幅接近标准普尔500指数的两倍。近期，巴菲特及其团队在第二财季继续减持苹果股票（AAPL），自2023年第三财季首次减持以来，累计减持比例已达69%。与此同时，他们连续第三个财季增持达美乐披萨（DPZ），该餐厅股票自2005年以来的回报率高达4270%。
苹果公司近期公布了表现强劲的6月财季财报，营收同比增长10%至940亿美元，创下2021年以来最快增速，GAAP每股收益增长12%至1.57美元，超出市场预期。核心投资逻辑在于强大的品牌权威与软硬件一体化设计能力，赋予苹果显著的定价权。iPhone的平均售价长期为三星手机的三倍，全球设备安装基数超过23亿台，也为未来人工智能盈利潜力奠定基础。然而，苹果也面临欧洲《数字市场法案》的合规压力，可能影响服务收入；同时，涉及Alphabet的反垄断诉讼若成立，可能使税前利润减少7%。此外，苹果目前35倍的市盈率相对于未来三年预计每年10%的盈利增速而言偏高，市盈增长率（PEG）达3.5倍，高于亚马逊、英伟达等科技巨头，估值压力显著。
相比之下，达美乐披萨在第二财季表现稳健，营收增长4%至11亿美元，同店销售额增长3.4%，净新增178家门店。尽管GAAP每股收益因战略投资损失同比下降6%，但营业利润仍实现15%的增长，达到2.25亿美元。作为全球销售额最大的披萨公司，达美乐在90个国家拥有超过21,500家门店，技术领先优势显著，例如运用人工智能监控订单质量与分析消费者情绪。
尽管华尔街预计达美乐未来三年盈利年增速约为10%，27倍的市盈率仍属较高水平，但鉴于清晰的增长策略和行业地位，长期投资者可考虑适度配置。需注意的是，伯克希尔对达美乐的持仓占投资组合比例不足1，投资者宜保持理性，控制仓位。
