自7月底发布超预期的财季业绩及乐观营收展望以来，Meta Platforms（META）股价持续走高，获得华尔街的广泛青睐。这家旗下拥有Facebook、Instagram和WhatsApp的科技巨头，正持续推进在人工智能产品与广告技术方面的投入，并通过股息和股票回购为股东提供可观的现金回报。
该公司2025年第二财季业绩表现强劲，营收同比增长22%，达到475亿美元，营业利润率提升至43%，摊薄后每股收益大幅增长38%至7.14美元。广告展示量增长11%，平均单价上涨9%。即使资本支出超过170亿美元，当季仍创造约86亿美元的自由现金流。这一成绩延续了一财季以来的增长势头，当时营收同比增长16%，每股收益增幅达37%。
除了业务的快速增长，Meta还展现出对股东回报的重视。第二财季，公司斥资98亿美元回购股票，并派发13亿美元股息。截至财季末，其资产负债表上持有超过470亿美元的现金、现金等价物及有价证券，为持续投资人工智能和回馈股东提供了充裕灵活性。
展望未来五年，Meta股价能否继续保持上涨趋势？驱动因素主要来自盈利增长和市场估值水平的变化。以过去12个月每股收益27.62美元为基准，若年均增长率维持在10%至15%之间，到2030年，每股收益预计将介于45至56美元。该预测综合考虑了广告需求的韧性和AI技术对产品的推动，同时也承认高昂的基础设施投入可能短期内制约利润扩张。
在估值方面，如果Meta能够维持两位数左右的收入增长，市盈率有望保持在24至26倍之间。据此估算，2030年股价可能处于1080至1460美元的区间。假设每股收益年化增长12%，市盈率为25倍，股价中值约1270美元，意味着该股未来五年年化回报率可能达到中高两位数水平。当然，这仅为基于当前条件的推演，实际表现仍将随宏观和行业环境变化。
也应注意到Meta面临的一系列风险。管理层预计2025年资本支出将达到660亿至720亿美元，并预警2026年资本开支增速可能进一步加快。此外，欧盟《数字市场法》等监管政策可能影响广告业务形态，宏观经济波动亦可能抑制广告预算，从而对盈利和股价带来挑战。
尽管如此，Meta的核心竞争优势依然稳固，广告业务保持稳健增长，人工智能持续提升广告相关性和投放效率，Meta的长期前景仍然值得期待。
