自7月底發佈超預期的財季業績及樂觀營收展望以來，Meta Platforms（META）股價持續走高，獲得華爾街的廣泛青睞。這家旗下擁有Facebook、Instagram和WhatsApp的科技巨頭，正持續推進在人工智能產品與廣告技術方面的投入，並通過股息和股票回購為股東提供可觀的現金回報。
該公司2025年第二財季業績表現強勁，營收同比增長22%，達到475億美元，營業利潤率提升至43%，攤薄後每股收益大幅增長38%至7.14美元。廣告展示量增長11%，平均單價上漲9%。即使資本支出超過170億美元，當季仍創造約86億美元的自由現金流。這一成績延續了一財季以來的增長勢頭，當時營收同比增長16%，每股收益增幅達37%。
除了業務的快速增長，Meta還展現出對股東回報的重視。第二財季，公司斥資98億美元回購股票，並派發13億美元股息。截至財季末，其資產負債表上持有超過470億美元的現金、現金等價物及有價證券，為持續投資人工智能和回饋股東提供了充裕靈活性。
展望未來五年，Meta股價能否繼續保持上漲趨勢？驅動因素主要來自盈利增長和市場估值水平的變化。以過去12個月每股收益27.62美元為基準，若年均增長率維持在10%至15%之間，到2030年，每股收益預計將介於45至56美元。該預測綜合考慮了廣告需求的韌性和AI技術對產品的推動，同時也承認高昂的基礎設施投入可能短期內制約利潤擴張。
在估值方面，如果Meta能夠維持兩位數左右的收入增長，市盈率有望保持在24至26倍之間。據此估算，2030年股價可能處於1080至1460美元的區間。假設每股收益年化增長12%，市盈率為25倍，股價中值約1270美元，意味著該股未來五年年化回報率可能達到中高兩位數水平。當然，這僅為基於當前條件的推演，實際表現仍將隨宏觀和行業環境變化。
也應注意到Meta面臨的一系列風險。管理層預計2025年資本支出將達到660億至720億美元，並預警2026年資本開支增速可能進一步加快。此外，歐盟《數字市場法》等監管政策可能影響廣告業務形態，宏觀經濟波動亦可能抑制廣告預算，從而對盈利和股價帶來挑戰。
儘管如此，Meta的核心競爭優勢依然穩固，廣告業務保持穩健增長，人工智能持續提升廣告相關性和投放效率，Meta的長期前景仍然值得期待。
