摩根士丹利股票策略师Michael Wilson指出，尽管美股股指期货因美国总统特朗普软化对华关税立场而小幅回升，但市场仍面临贸易紧张局势与盈利预期修正放缓所带来的不确定性风险，投资者在短期内应保持谨慎。标普500指数尚未完全收复本月早前因中美关系紧张而造成的失地，与此同时，在财报季全面展开的背景下，盈利预期修正的势头明显减弱——即分析师上调与下调预期数量之差已跌入负值区间，这值得投资者密切关注。
Wilson在近期一份报告中强调，在市场能够确认近期回调风险完全消除之前，必须观察到几个关键信号：包括中美双方在缓和贸易摩擦方面取得更实质性的进展、每股收益预测趋于稳定，以及市场流动性变得更加充裕。他上周曾警告，若中美贸易争端在11月的最后期限前仍未解决，美国股市可能面临高达11%的跌幅。尽管Wilson对短期走势持审慎态度，但他维持关于美国经济将在未来6至12个月内逐步复苏的基本观点。作为今年持续看好美股的策略师之一，他曾准确预测市场在4月因关税引发的抛售之后会迎来强劲反弹。
除贸易问题外，美国两家地区性银行所暴露的贷款危机也引发市场对信用环境出现裂痕的广泛担忧，这加剧了上周末的市场波动。波动率指数仍徘徊在关键的20点水平附近，处于过去六个月来的高位区间。德意志银行的数据显示，上周美股整体持仓出现大幅下降，降幅为自4月关税抛售潮以来的单周之最。
随着财报季正式推进，盈利基本面呈现出一定韧性。据Oppenheimer首席投资策略师John Stoltzfus观察，目前已公布业绩的标普500成分股公司利润平均增长16%，高于市场预期的12%。尽管面临多重风险，美国大型企业仍持续超出盈利预期并完成业绩指引，这表明企业底蕴犹在，足以支撑股市维持其长期上涨动力。Wilson也补充认为，当前盈利修正的回落符合季节性规律，可能仅是上涨趋势中的一次短暂停顿。
