在黄金价格持续刷新历史高位，贵金属投资热潮再起的背景下，北美黄金矿业版图迎来重大洗牌。当地时间本周一，美国矿商Coeur Mining（NYSE: CDE）宣布以全股票交易方式收购加拿大New Gold（TSX: NGD），交易估值约70亿美元。此举将缔造一家聚焦北美，资产规模约200亿美元的新型贵金属生产巨头。
根据协议，New Gold股东所持每股普通股将可获得0.4959股Coeur Mining股票，较New Gold 10月31日收盘价的溢价率约为16%。交易完成后，Coeur Mining现有股东将持有新公司约62%股权，New Gold股东持股38%。
这笔交易成为2025年以来黄金行业最大规模并购案，凸显出在金价突破4000美元/盎司并有望冲击5000美元关口的背景下，矿业公司对资产规模与司法管辖区安全的迫切追求。行业分析指出，中型生产商正面临不进则退的抉择——要么通过并购扩大体量，要么可能沦为被收购对象。
合并后的新实体将整合双方位于北美地区的七大在产矿山，包括New Gold旗下安大略省的Rainy River矿场与不列颠哥伦比亚省的New Afton矿场，以及Coeur Mining分布于美国与墨西哥的五处运营资产。
Coeur Mining总裁兼首席执行官Mitchell J. Krebs指出，此宗交易将加速公司向“更大规模、更具韧性、更低成本”的战略转型。通过将New Gold的两处加拿大业务与我们现有的五座在产矿山整合，预计2026年合并实体将产生约30亿美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA）及约20亿美元的自由现金流，整体成本显著降低，利润率大幅提升。Krebs强调，对比两年前，Coeur全年EBITDA仅为1.42亿美元，自由现金流为负2.97亿美元……此役将彻底改写公司财务格局。
New Gold总裁兼首席执行官Patrick Godin表示，合并将通过运营协同与增长潜力为股东释放价值，不仅能快速解锁New Afton矿区的K-Zone资源，增强Rainy River矿区的勘探前景，更通过五处优质贵金属资产的并入实现资产基础多元化。Godin将加入Coeur董事会。
此笔70亿美元交易堪称2025年矿业并购趋势的缩影——公司愿意支付溢价将资产整合于政治稳定地区。今年以来，包括Gold Fields收购澳大利亚Gold Road Resources、Fresnillo收购Probe Gold以进军加拿大等交易，均体现了“安全港”资产争夺战的升温。
分析师指出，合并后公司凭借约200亿美元的估值体量，将能更有效对抗通胀压力，获取更低成本资本，并吸引大型指数基金配置。Coeur Mining将保留New Gold的多伦多办公室，并寻求在多伦多证券交易所上市，强化北美本土运营商的定位。
该交易预计将于2026年上半年完成，尚需获得双方股东与监管机构批准。
