在创下历史新高后仅一日，美国股市于周四遭遇广泛而沉重的抛售，其中成长型与投机性板块跌幅尤为惨烈。主要股指全面下挫，关键技术支撑位纷纷失守，市场领涨动力显现疲态。
截至周四收盘，道琼斯工业平均指数下跌1.65%，从纪录高位回落。标准普尔500指数重挫1.7%，跌破了21日均线并逼近50日均线。以科技股为主的纳斯达克综合指数暴跌2.3%，同样失守21日均线，所幸在50日均线处寻得支撑。衡量小盘股表现的罗素2000指数表现最差，大跌2.8%，果断跌破50日均线，并创下两个月新低。
此轮抛售中，此前涨幅巨大的成长型股票成为重灾区。特斯拉、大数据公司Palantir、博通、零佣金券商Robinhood以及人工智能芯片巨头英伟达等市场明星股均显著下跌。
本轮持续三年的牛市，驱动力量似乎正在发生变化。美银最新发布的客户资金流数据显示，对冲基金及其他机构客户是2025年以来个股和交易所交易基金的最大净卖家，已累计减持超过670亿美元。专业投资者正将此轮创纪录的上涨视为获利了结的良机。
与之形成鲜明对比的是，散户投资者成为了市场的“脊梁”。美银指出，2020年疫情复苏以来，散户一直是市场上最坚定的“逢低买入者”。这一策略在今年标普500指数屡创新高的情况下回报丰厚。在市场回调期间，散户持续注入的新资金让他们领先于许多因加息不确定性及地缘政治冲突（从贸易战到加沙、乌克兰及伊朗局势）而保持谨慎的机构投资者。
然而，这一模式似乎正在演变。美国银行指出，在市场持续飙升后，散户的投资热情已显示出初步的疲软迹象。这一变化在11月首周已现端倪，当时因对估值过高的担忧加剧，对冲基金等大型投资者出现了两年来最大规模的科技股净卖出。
