蔚来汽车（NIO）的股价在10月份短暂突破7.89美元后回落13%，目前已跌破7美元关口。尽管股价较2021年的高点相去甚远，但公司近期的业务表现显示其正积极提升产能、推出新设计并拓展全球市场，推动股价较五年低点翻倍。然而，国际扩张之路充满挑战。蔚来汽车在中国市场表现强劲，10月份交付量达40,397辆，同比增长92.6%。与此同时，公司加速全球化布局，先后进入挪威、瑞典、德国等欧洲市场，并拓展至阿联酋、以色列和哥斯达黎加等国家。然而，欧洲市场需求持续下滑，2023年销量峰值仅为2,365辆，2024年进一步降至1,630辆，今年截至目前仅售出833辆。首席执行官李斌在访问挪威时坦言，欧洲市场车队规模较小导致自动驾驶解决方案的验证成本居高不下。此外，欧洲关税政策对中国电动汽车制造商构成额外压力，尤其是依赖低成本车型的蔚来汽车。尽管新品牌萤火虫刚刚进入欧洲，但国际销售低迷的局面仍需时间扭转。
蔚来汽车的营收在过去五年增长300%，但公司至今未能实现盈利。2022年净亏损16亿美元，2024年扩大至30亿美元，主要原因是低价车型的销售侵蚀了利润率。然而，与特斯拉的发展路径相似，蔚来汽车可能通过规模经济逐步改善财务状况。特斯拉在上市前十余年持续亏损，直到推出Model Y后才实现稳定盈利。蔚来汽车近期推出的Onvo L90等新车型有望复制这一成功模式。有迹象显示，公司业绩正在好转：2025年净亏损逐季收窄，利润率持续改善，并计划在第四季度实现首次盈利。若第三季度财报证实这一趋势，当前低于7美元的股价可能具备投资价值；反之，股价可能进一步承压。
近期，蔚来汽车面临新的不确定性因素。新加坡主权财富基金GIC通过美国法院提起诉讼，指控公司通过虚报收入违反美国证券法。对于投资者而言，这一法律纠纷增加了本就充满投机性的投资环境的额外风险。
蔚来汽车的股票兼具潜力与风险。业务层面，中国市场增长稳健，新车型推动交付量创新高，盈利能力改善迹象初显；但国际扩张受阻、持续亏损及法律诉讼构成显著挑战。对于风险承受能力较强、看好电动汽车长期发展的投资者，当前股价可能提供入场机会；但对保守投资者而言，多重不确定性下需保持谨慎观望。
