蔚來汽車（NIO）的股價在10月份短暫突破7.89美元後回落13%，目前已跌破7美元關口。儘管股價較2021年的高點相去甚遠，但公司近期的業務表現顯示其正積極提升產能、推出新設計並拓展全球市場，推動股價較五年低點翻倍。然而，國際擴張之路充滿挑戰。蔚來汽車在中國市場表現強勁，10月份交付量達40,397輛，同比增長92.6%。與此同時，公司加速全球化佈局，先後進入挪威、瑞典、德國等歐洲市場，並拓展至阿聯酋、以色列和哥斯達黎加等國家。然而，歐洲市場需求持續下滑，2023年銷量峰值僅為2,365輛，2024年進一步降至1,630輛，今年截至目前僅售出833輛。首席執行官李斌在訪問挪威時坦言，歐洲市場車隊規模較小導致自動駕駛解決方案的驗證成本居高不下。此外，歐洲關稅政策對中國電動汽車製造商構成額外壓力，尤其是依賴低成本車型的蔚來汽車。儘管新品牌螢火蟲剛剛進入歐洲，但國際銷售低迷的局面仍需時間扭轉。
蔚來汽車的營收在過去五年增長300%，但公司至今未能實現盈利。2022年淨虧損16億美元，2024年擴大至30億美元，主要原因是低價車型的銷售侵蝕了利潤率。然而，與特斯拉的發展路徑相似，蔚來汽車可能通過規模經濟逐步改善財務狀況。特斯拉在上市前十餘年持續虧損，直到推出Model Y後才實現穩定盈利。蔚來汽車近期推出的Onvo L90等新車型有望複製這一成功模式。有跡象顯示，公司業績正在好轉：2025年淨虧損逐季收窄，利潤率持續改善，並計劃在第四季度實現首次盈利。若第三季度財報證實這一趨勢，當前低於7美元的股價可能具備投資價值；反之，股價可能進一步承壓。
近期，蔚來汽車面臨新的不確定性因素。新加坡主權財富基金GIC通過美國法院提起訴訟，指控公司通過虛報收入違反美國證券法。對於投資者而言，這一法律糾紛增加了本就充滿投機性的投資環境的額外風險。
蔚來汽車的股票兼具潛力與風險。業務層面，中國市場增長穩健，新車型推動交付量創新高，盈利能力改善跡象初顯；但國際擴張受阻、持續虧損及法律訴訟構成顯著挑戰。對於風險承受能力較強、看好電動汽車長期發展的投資者，當前股價可能提供入場機會；但對保守投資者而言，多重不確定性下需保持謹慎觀望。
